2025-2026 | “千亿级安踏号”的逆水行舟之道

作为一艘“千亿级”吨位的大船，安踏集团的2025年过得既风生水起，又惊涛骇浪。但过往的一切经验都只会成为它继续扩张和挺进的“燃料”。因为，对一个走上了公开市场的消费巨头来说，投资者对收益的不知足、传媒对热点新闻的饥渴、普通人对谈资的需求，以及它自己的野心和惯性，都不允许它慢下来，更遑论一点点偏航或停滞。

无论行业和市场的风浪是朝什么方向，“千亿级安踏号”永远是在逆水行舟——逆水行舟，不进则退。

到2025年结束为止，安踏集团的表现和成绩，回答了很多问题，也埋下了很多伏笔。

根据其2025年Q3财报显示，集团整体收入与利润均保持了稳健增长，其中迪桑特、Kolon所在的“其他品牌”板块增速显著领先，成为拉动整体曲线的重要引擎，ANTA主品牌、FILA则录得低单位数增长。

不难看出，安踏集团多品牌矩阵的协同效应已经基本达成，这也意味着它步入了依赖精细运营与长期价值构建的新阶段。

人类历史上及当今世界里的任何一个超级大组织的经验都在告诉安踏集团：增长来源的多元化并不会降低经营的难度，反而对集团的整体战略定力与品牌独立运营能力提出了更高要求。如何在迈入千亿元营收大关之后持续向上，尤其是如何提振主要品牌的市场表现，是安踏集团在2026年将要面临的主要考验。

2024年，安踏集团和亚玛芬的营收总和首次突破千亿元大关，由此成为继耐克、adidas之后，全球第三家营收达到千亿规模的运动用品集团。与此同时，安踏集团的国际化进程和结构规模扩张也仍在继续。

去年，安踏集团的资本动作依旧密集且精准。四月，它宣布以2.9亿美元收购德国户外品牌Jack Wolfskin狼爪，以此补齐了在户外产品谱系中更大众、覆盖更广的品牌版图，配合以亚玛芬、迪桑特、Kolon为代表的既有高端户外品牌资产，从而形成了更具有抵抗市场周期性变化韧性的户外矩阵。

随后在八月，安踏以持股40%比例与韩国最大时尚集团之一的MUSINSA共同合资成立“MUSINSA中国”，12月14日，MUSINSA国际首家旗舰店MUSINSA Standard在上海核心商圈淮海中路正式开业。作为一个从在线杂志演变而来的融合了线上、线下的内容型零售平台，MUSINSA所售各类品牌服饰定价主要集中在千元以下的中低价格带。

投资MUSINSA，是安踏在户外运动领域之外对如何构建更多元品牌矩阵的新尝试。当运动与时尚的边界正在更频繁地被年轻人打穿，内容与平台在影响消费决策的权重上升，理解年轻人的审美语言与购买路径，已经变成品牌能力的一部分。安踏过去擅长的是“品牌+零售”，而MUSINSA提供的是另一种“内容与平台生态”的入口，两者结合，目的更像是在为未来的年轻人群竞争提前布点。

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