HBN母公司护家科技向港交所主板递交上市申请

1月26日，HBN母公司深圳护家科技（集团）股份有限公司，向香港联合交易所主板递交上市申请书，联席保荐人为摩根士丹利和中金公司。

若顺利推进，这意味着护家科技将以母公司主体登陆港股市场，成为消费板块中又一支来自护肤赛道的IPO候选。

放在更大的市场背景下来看，这一时间点并不意外。近期香港IPO市场明显回暖，美妆、服装、消费与科技等板块的新股活跃度持续提升，具备规模基础和清晰增长路径的消费品牌，重新获得资本关注。护家科技选择在此窗口期递表，显然希望借助港股平台，进一步放大HBN品牌影响力与业务体量。

从业务结构来看，护家科技的核心资产集中在旗下护肤品牌HBN。作为国内较早提出“早C晚A”护肤理念的品牌之一，HBN定位于皮肤学级改善型护肤，强调功效可感、路径清晰。招股书显示，截至2025年9月30日，HBN在售产品已覆盖约36个SPU，产品线围绕抗皱紧致、提亮美白与基础保湿等核心需求展开，整体矩阵相对完整，能够覆盖不同肤质和使用场景。

在运营与业绩层面，HBN打造爆品的能力是其最突出的竞争优势之一。根据灼识咨询数据，以销量计，护家科技旗下A醇成分护肤品在2022年至2024年连续三年位居中国市场第一；其α-熊果苷焕颜精萃水在精华水品类同样连续三年排名第一。这款产品也是HBN天猫旗舰店的长期主力，月销量稳定在40万+，累计销量已达数千万瓶规模。2024年双11期间，HBN在天猫美妆国货榜中排名第六。

这些数据背后，不仅反映出公司在核心成分与单品打造上的市场竞争力，也说明其在改善型护肤这一细分领域中，已经建立起较强的用户认知和复购基础。

财务表现方面，护家科技在近年保持了相对稳健的增长节奏。2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司分别实现收入约19.48亿元、20.83亿元和15.14亿元；同期年内利润约为3883.5万元、1.29亿元和1.45亿元。毛利率分别为76.6%、73.4%和75.3%，整体水平高于行业平均区间，反映出其在定价能力、渠道效率及产品结构上的一定优势。

整体来看，护家科技此次递表，正处于港股资本市场重新审视“成长型消费品牌”的阶段。后续若其在估值区间、募资用途及国际配售安排等关键环节释放出更具吸引力的信号，这家以HBN为核心的护肤公司，或将成为港股消费板块中值得关注的新标的。