再造一个老铺黄金

临渊羡鱼，不如退而结网。关键是找到好伙伴且动起来。

近日，高端黄金珠宝品牌“寶蘭”宣布完成亿元级A轮融资，本轮融资由挑战者创投领投，顺为资本跟投。值得注意的是，在跟投阵容中，还出现了法国奢侈品集团开云的名字，这也是它首次参与中国本土黄金品牌的早期投资。

从元气森林创始人唐彬森领导的挑战者创投，到雷军担任法定代表人的顺为资本，再到奢侈品巨头开云集团，这三个核心业务都不尽相同的资本的同框，使得寶蘭这一轮融资明显超出了普通消费品牌融资的意义，让人有理由相信这几个资本有意再携手“再造一个老铺黄金”。

对于这几个资本来说，它们当下都有向外寻找具备一定潜力和势能的新标的的需求，于是当它们看到寶蘭这个在国内黄金领域中崭露头角的品牌时，它们便因此走到了一起。

寶蘭方面表示，本轮融资金额将用于推进品牌建设、全域渠道扩张、供应链能力升级及人才体系完善，以进一步强化自身的品牌力和竞争力。

从公开资料来看，寶蘭的品牌雏形最早可追溯至1988年，其早期以工坊形式起步。天眼查显示，“寶蘭”品牌由杭州宝兰黄金研究所有限公司负责运营，该公司成立于2021年5月，注册资本6800万元人民币，法定代表人及主要股东均为徐毕东，持股比例高达90%。在更早时期，徐毕东于2008年在杭州成立鼎福珠宝，后又于2009年注册杭州鸿通贸易有限公司，并陆续注册了50余件“寶蘭”“BORLAND”相关商标，业务覆盖珠宝、工艺、美陈与文化类产品。2018年，他正式将“寶蘭Borland”品牌化经营，并开始进入线下高端商场体系。

目前寶蘭在线下拥有三家门店：2017年在杭州大厦开出首店，2020年进驻杭州万象城，2025年落地深圳万象城。从扩张节奏和门店选址来看，寶蘭更接近奢侈品牌的运营逻辑，而非快时尚或大众金饰的大范围铺店模式。

而这某种程度上，也反映出它与大部分金饰品牌不同的发展策略。

首先在产品工艺上，寶蘭吸纳了国家级“花丝镶嵌”技艺传承大师及其弟子，“花丝镶嵌”被誉为“燕京八绝”中工艺最繁复的一项，拥有三千年历史，需要匠人将黄金抽丝、攒焊，再在几乎不可察觉的尺度里完成堆垒与编织。与市面上以“克重、保值”叙事为主的金饰品牌不同，而与老铺黄金逻辑一致，寶蘭也正利用“古法黄金”这一概念来打造自身产品的珠宝配饰和奢侈属性。

其次，把这种所谓的古法工艺价值转变成商业价值，并融合文化IP、高工价支撑溢价以及年轻化叙事等方式，也让品牌受到了更多新世代消费者的关注，这是它能拿到A轮融资的主要原因，更是开云集团在自身仍处在亏损状态下还愿意出手投资中国品牌的理由之一。

对于开云集团来说，集团旗下的宝诗龙、麒麟、宝曼兰朵这三大品牌主要聚焦于高级珠宝与彩宝领域，与东方美学或黄金工艺的关联相对有限，而中国市场的变化正在推动其重新审视本地增长机会。

在这样的市场背景下，一个兼具文化基础、叙事体系和工艺壁垒的中国品牌，对国际奢侈品集团自然具有吸引力。

此外，开云集团还准备设立“梦想之家”投资部门。该部门未来将获得集团的长期资金支持，以对市场上表现亮眼的新晋企业进行股权投资或与之展开战略合作。

成立这一部门，也被外界视为开云在经历收入下滑、盈利承压和债务压力之后，开始以更加系统化的方式寻找新增长引擎的重要举措。

整体上，开云正在平行推进“两条线”的改革。一方面，它通过压缩成本、优化内部结构、调整管理层来修复主营业务的经营效率；另一方面，则试图通过投资、合作与孵化等方式寻找新的收入来源和增长曲线。在核心品牌尚未恢复增长、珠宝业务在集团整体中份额有限的情况下，开云需要新的品类、新的文化叙事和新的区域性机会来对冲主业务的疲弱。

所以在这样的背景之下，它出现在寶蘭的A轮投资名单中也就不奇怪了。无论双方未来是否会有更深入的合作，这都可以被开云作为在外部寻找增长机会的新尝试，同时也可以是它启动结构性改革的组成部分。

即使开云的罕见出手使它成为了本次投资最亮眼的存在，但挑战者创投、顺为资本的合力，则是资本开始押注“新黄金审美”作为下一条增长曲线。

从宏观市场来看，过去一年，国际金价持续创下阶段性新高，多次突破历史价格区间，叠加全球通胀压力、地缘政治不确定性增强，使黄金重新成为资产避险的核心品类。

国际金价上涨带动国内金饰零售价格跟随调整，包括周大福、老凤祥等主要黄金零售商在过去一年内也出现了超过三次以上的金价上调，年内累计涨幅显著，这样让“以克计价”的大众金饰品牌一度承压。

但随着市场逐渐适应高金价区间，这些以黄金零售为主的企业也在波动中走出了前期疲态，经营数据开始回稳。以周大福为例，根据其公布的2026财年上半年业绩，公司营收同比小幅下滑1.1%至389.86亿港元，但依托高毛利定价首饰占比提升，毛利率依然维持在30.5%的高位；经营溢利同比增长0.7%至68.23亿港元，经营溢利率升至17.5%，为近五年来最佳表现。

这说明，在高金价周期下，黄金首饰的消费结构正在从“克重导向”向“价值导向”转换，工艺、设计与文化附加值正在成为新的定价支点。

也正是在这种趋势下，黄金不再是单纯的避险资产，各个品牌叠加在其身上的文化、设计和制作工艺正在赋予黄金饰品更多的溢价空间。

对于年轻消费者而言，高附加值的黄金珠宝正在替代传统金饰，成为审美表达、身份标签和个人风格的一部分；而对于部分高净值人群，黄金器物甚至进入了收藏级消费的范畴，成为“资产保值＋文化投资”的产品。

从更长周期来看，国际金价的上涨逻辑并未消失，全球经济环境的不确定性和地缘政治的摩擦，都依旧让金价有进一步上升的空间。

在“高金价常态化”的市场预期下，黄金及黄金珠宝的战略地位正被重估。无论是从投资端的避险需求，还是从消费端的审美需求出发，黄金珠宝在传统的黄金消费主要地区——亚洲市场中的比重都将继续上升。

而在消费端，黄金消费正从“保值型”向“审美型”切换，古法黄金、高端金器、器物化金饰的市场规模在近两年快速增长，年轻消费者愿意为工艺语言、文化符号与稀缺技艺付费，高净值人群则将部分金器划归“收藏级消费”。

而寶蘭所做的是尝试用更高阶、并带有文化叙事的方式重写黄金的价值体系——让黄金重新回到“珠宝”的语境。

对于寶蘭来说，本轮融资也有助于加速其品牌化的进程。不过得到国际资本的关注，并不意味着中国将诞生一个新的本土奢侈品牌，而是反映出一个正在形成的新共识：中国市场的下一阶段增长，将会走向“本土文化的升值”。

而开云、顺为、挑战者创投在寶蘭身上的同步下注，恰恰是对这一趋势的提前押注。

不过“古法黄金”这一概念在当下的国内黄金消费市场中，仍不占主导地位，而金价震荡起伏和黄金税收新政也会带来盈利挑战。另外大量竞争者的入场也让“寶蘭们”在强化自身工艺壁垒上面临更大挑战，最后就是传统与工艺的平衡，还将会是它们共同的长期课题。