Coty任命宝洁老将出任临时CEO

在业绩持续承压、股价大幅下挫的背景下，美国美妆集团Coty正式启动新一轮管理层调整。

12月22日，Coty宣布任命宝洁前资深高管Markus Strobel石拓培为公司执行董事长兼临时首席执行官（Interim CEO），该任命将于2026年1月1日生效。现任首席执行官Sue Nabi在执掌公司五年后卸任，同时担任集团董事会成员超过30年的Peter Harf也将从董事会退休。

此次人事更迭，被外界普遍视为控股股东JAB Holding主导的一次关键治理重组。JAB Holding管理资产规模超过400亿美元，目前持有Coty约52%的股份。本次管理层调整先后更换了集团CEO与董事长，这种力度与节奏，呈现出典型的股东主导型治理重构特征，而非单一管理层更替。

从财务表现来看，Coty正处在明显的增长瓶颈期。2025财年，公司实现净收入58.93亿美元，同比下降4%。尽管在“All-In to Win”战略框架下，Coty在组织架构调整、供应链优化和技术赋能等方面取得一定进展，但盈利端改善依然有限：调整后EBITDA为10.82亿美元，同比下降1%，EBITDA利润率提升至18.4%。

真正对市场信心造成冲击的，来自净利润层面。受大众美妆业务商誉减值影响，Coty全年录得净亏损3.81亿美元，而上年同期仍实现7620万美元净利润，业绩出现明显反转。市场的反应同样直接，2025年公司股价累计跌幅已超过54.23%，估值水平明显落后于欧莱雅、雅诗兰黛集团等主要同行。

对于Coty新任临时CEO Markus Strobel来说，这一次任命更像是一次“退休返聘”。在宝洁任职期间，他曾横跨香水、头发护理、美容和皮肤护理等多个赛道，曾担任潘婷和伊卡璐的市场总监，2012年成为SK-II的品牌全球总裁，并被视为品牌在中国实现亮眼表现的功臣。在退休之前，他担任宝洁全球护肤和个护业务总裁职务。宝洁公司美容部门首席执行官Alex Keith在他退休时曾褒奖“除了之前对SK-II、Braun博朗和Pantene潘婷等品牌的贡献外，他对我们全球皮肤和个人护理业务的影响是独一无二的，帮助玉兰油Olay、Old Spice、Secret等品牌持续强劲增长”。

得益于领导宝洁全球护肤与个人护理业务、负责香水板块运营的经验，Markus Strobel与Gucci、Dolce & Gabbana、Valentino、Hugo Boss等品牌均有深度合作经验，这段履历与Coty当前的资产结构高度重合。

十年前，Coty正是通过一笔125亿美元的交易，从宝洁手中收购美妆资产，奠定了如今以香水授权为核心的业务版图。但随着Gucci香水授权将于2028年转交欧莱雅，Coty正站在又一个关键转折点上。

从更大的行业视角看，Coty的这次换帅，折射出全球美妆行业正在经历的新一轮分化周期。一方面，香水与高端美妆依托情绪消费仍具韧性，但这一韧性高度依赖头部授权与品牌势能，Gucci香水授权即将流失，恰恰暴露出Coty在“授权驱动型增长”上的结构性脆弱——它的同行西班牙美妆集团Puig，就通过此前的收购与谋划避免了授权业务流失造成的业绩大幅下滑。与此同时，全球美妆市场中大众彩妆与基础护肤正陷入价格内卷、新锐品牌挤压和渠道效率下滑的多重困境，Coty在这一板块既缺乏规模壁垒，旗下品牌也难以形成差异化优势，增长空间持续被压缩。

短期来看，Markus Strobel的任命更像是一场“稳态修复”，旨在为公司争取时间、稳定基本盘；但从中长期看，Coty真正需要回答的，仍是如何在增长放缓、核心授权流失与竞争全面加剧的环境中，重塑自身的业务结构与增长逻辑。