锦波生物上半年功能性护肤品收入增长22.93%

8月25日，锦波生物发布了2026半年度报告。

报告期内，公司实现营业收入7.71亿元，同比下降10.20%；归属于上市公司股东的净利润2.81亿元，同比下降28.20%；扣除非经常性损益后的净利润2.68亿元，同比下降30.78%；基本每股收益为2.45元，同比下降28.15%。

上半年，锦波生物综合毛利率为84.70%，较去年同期的90.68%下降5.98个百分点；加权平均净资产收益率为13.97%，去年同期为23.01%。经营活动产生的现金流量净额为2.93亿元，同比下降23.43%，但仍高于同期归母净利润。

分业务来看，功能性护肤品成为锦波生物上半年主要的增长业务。报告期内，该板块实现收入1.49亿元，同比增长22.93%，占公司总收入的19.30%；毛利率为67.43%，较去年同期下降3.35个百分点。

按照产品构成划分，单一成分功能性护肤品收入约3700万元，同比增长95.51%，毛利率达到91.50%。公司表示，这部分业务快速增长，主要得益于ProtYouth品牌新增与头部主播的合作。随着销售扩大，相关产品营业成本同比增长123.65%。

锦波生物目前拥有重源、ProtYouth及薇旖美倍护等功能性护肤品牌，产品涵盖面膜、精华、乳液及护理产品。

ProtYouth主要围绕单一成分及多种类型重组胶原蛋白开发产品，覆盖胶原蛋白原液、面霜、精华液、乳液、洁面及头皮护理等品类。

复合成分功能性护肤品仍是该板块的收入主体，上半年实现收入约1.12亿元，同比增长9.44%，占功能性护肤品收入约四分之三。公司表示，报告期内大客户采购量提升，公司相应给予一定价格政策，同时销售增长也带动成本增加。

目前，锦波生物主要通过两种模式开展功能性护肤品业务。一方面，公司依托重组人源化胶原蛋白材料建设自有品牌矩阵，重点品牌包括重源、ProtYouth和薇旖美倍护；另一方面，公司也根据大客户需求定向开发原料，并研发具备特定功能的护肤产品。

另一方面，作为公司收入主体的医疗器械业务出现下滑。报告期内，该业务实现收入5.95亿元，同比下降15.95%，占公司总收入的77.17%；毛利率为89.56%，较去年同期下降5.48个百分点。

其中，单一材料医疗器械收入约5.60亿元，同比下降13.23%；复合材料医疗器械收入3534.57万元，同比下降43.87%。锦波生物表示，复合材料医疗器械收入下降主要受到业务团队调整影响。

锦波生物旗下医疗器械产品主要覆盖重组人源化胶原蛋白植入剂、重组胶原蛋白敷料等品类，拥有薇旖美、重源新生HiveCol及薇旖美WeaveCol等品牌。公司于2025年推出重组人源化胶原蛋白植入剂“薇旖美ColNet”。

对于医疗器械业务收入及毛利率下降，锦波生物在财报中表示，报告期内为回馈市场，对部分产品进行了价格优惠。与此同时，新建注射用重组人源化胶原蛋白生产车间转入固定资产，但相关产能尚未得到充分利用，新增折旧及摊销进一步推高产品成本。

为了推动护肤品牌发展，公司上半年继续增加线上渠道投入。报告期内，线上推广及服务费同比增长32.60%，销售人员薪酬及相关费用也有所增加。公司销售费用为1.82亿元，同比增长0.52%；在整体收入下降的情况下，销售费用率由21.05%升至23.57%。

尽管功能性护肤品收入保持增长，但该板块目前占公司总收入仍不足两成，且整体毛利率明显低于医疗器械业务。与此同时，复合成分护肤品毛利率下降，也在一定程度上影响了该业务的盈利表现。因此，功能性护肤品在上半年改善了锦波生物的收入结构，但尚未抵消医疗器械业务下滑带来的影响。

在研发端，研发费用为4286.25万元，同比下降6.42%，占营业收入的5.56%。报告期内锦波生物继续推进重组人源化胶原蛋白在医疗及消费领域的应用。公司在研项目包括用于眼部润滑、压力性尿失禁等领域的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白产品，以及面向生发、光老化和颈纹改善等方向的重组XVII型、V型人源化胶原蛋白产品。其中，部分产品已经进入注册申请阶段。

锦波生物表示，目前公司是国内唯一同时拥有冻干纤维、溶液和凝胶三种剂型重组人源化胶原蛋白三类医疗器械注册证的企业。除医美及皮肤护理领域外，公司还在推动相关技术向眼科、妇科、骨科及心血管等领域延伸。

整体来看，2026年上半年锦波生物功能性护肤品业务继续增长，但医疗器械业务收入下降、部分产品价格优惠以及新增产能折旧增加，共同影响了公司的收入、毛利率及净利润表现。后续公司医疗器械业务的销售恢复情况以及新产能利用率，将成为其下半年业绩的重要影响因素。