上海家化前三季度净利润增长98.95%

10月28日，上海家化发布2026年第三季度报告。

前三季度，公司实现营业收入53.61亿元，同比增长8.06%；归属于上市公司股东的净利润为8.06亿元，同比增长98.95%；扣除非经常性损益后的净利润为3.76亿元，同比增长63.01%。

单季度来看，上海家化第三季度实现营业收入15.70亿元，同比增长5.87%；归母净利润为4.25亿元，同比增长204.80%；扣非归母净利润为2466.99万元，同比增长157.32%。尽管利润增速明显高于收入增速，但出售丝芙兰股权所产生的一次性投资收益也是推动公司净利润大幅增长的重要因素。

根据财报，上海家化前三季度投资收益达到6.75亿元，去年同期仅为5411.66万元。公司表示，利润增长主要来自线上销售扩张、高毛利美妆产品收入占比提升、采购价格优化及生产端效率改善，同时受到出售丝芙兰股权投资收益等因素推动。

从主营业务来看，包含玉泽、佰草集、双妹及典萃等品牌的美妆板块成为上海家化最主要的增长动力，第三季度实现营业收入4.86亿元，同比增长约37.3%，占单季度总收入约31%，是四大业务板块中增长最快的业务。

与此同时，包含六神、美加净的个护业务实现营业收入5.87亿元，同比下降约3.1%，仍是公司收入规模最大的板块。

包含启初、家安、高夫等品牌的创新业务第三季度实现营业收入1.48亿元，同比下降约6.8%；以汤美星等品牌为主的海外业务实现营业收入3.49亿元，同比下降约4.4%。这意味着，上海家化第三季度的增长主要依靠美妆业务拉动，个护、创新及海外业务均出现不同程度的下滑。

从产品价格来看，第三季度上海家化美妆业务平均售价为每支41.73元，同比增长2.58%；海外业务平均售价为每支17.59元，同比增长5.27%。相比之下，个护业务平均售价为每支8.99元，同比下降5.17%；创新业务平均售价为每支8.72元，同比下降14.26%。不同业务之间的价格变化也反映出公司产品结构调整的差异。

在渠道方面，上海家化持续将资源向线上转移。前三季度，国内业务线上渠道营业收入同比增长超过30%，占国内业务收入的比重接近48%，较去年同期提升超过8个百分点。其中，美妆业务线上渠道收入同比增长超过50%，个护业务线上渠道收入同比增长超过30%。

线上渠道的扩张也成为公司提升美妆业务规模的重要推动力。上海家化目前围绕聚焦核心品牌、品牌建设、线上渠道及经营效率展开业务调整，增加对重点品牌和优势品类的资源投入。

在费用方面，上海家化前三季度销售费用为25.91亿元，同比增长约14.41%，增幅高于同期营业收入增长。销售费用率约为48.34%，较去年同期上升约2.7个百分点。公司管理费用为3.90亿元，同比下降约10.07%；研发费用为1.39亿元，同比增长约6.48%。

整体来看，上海家化前三季度实现收入和利润双增长，美妆业务与线上渠道的扩张改善了公司的盈利结构。不过，第三季度4.25亿元的归母净利润中，约4.01亿元来自非经常性损益，扣非净利润仅为2466.99万元。随着个护、创新及海外业务仍面临增长压力，核心美妆业务能否持续扩大规模、改善经常性盈利能力，将是公司后续业绩的重要观察指标。