J-Beauty：重压之下，路在何方？

刚刚勉力从“排水事件”影响中浮起、业绩迎来恢复苗头的日本美妆大集团们，又遭遇了新的暴击。

11月17日，日本美妆四巨头中，资生堂集团股价一度下滑超过11%，高丝集团、Pola Orbis集团和花王集团的股价则分别下滑3.12%、1.35%和1.28%。18日，只有业务类型相对分散的花王结束跌势。19日收盘，其他三家公司股价都出现了恢复趋势，但资生堂集团仍不见起色。

截至19日收盘，资生堂集团股价走势图

截至19日收盘，高丝集团股价走势图

截至19日收盘，Pola集团股价走势图

截至19日收盘，花王集团股价走势图

资本市场的这一波应激反应确实不算过激。日本美妆企业，一直对中国游客和中国国内市场都有着重度依赖。

日本官方数据显示，去年有近五分之一的在日外国游客来自中国。日本观光厅统计数据显示，今年前九个月，中国大陆游客赴日旅游将近750万人次。

因此，当中国人对J-Beauty的热情再次降温，日本美妆大集团们对第四季度业绩的预想图景就被蒙上了一层阴影。

艰难的两年

2023年前，代表着匠心工艺的“日本制造”一直都是J-Beauty最吸引中国消费者的金字招牌。但“排水事件”的发生，让这种信任的底层基础遭遇严重打击。

2023-2024年，尽管日本美妆大集团们多次发布声明，强调产品符合中国乃至全球最高安全标准，并且积极扩张在中国的制造基地，甚至在宣传上罕见地尝试弱化“日本制造”的标签，依旧没能消除中国消费者对日系品牌的信任危机。

由于在中国市场份额的持续萎缩，2024年资生堂集团股价下滑超过40%，高丝集团24财年亚洲市场销售额同比下滑23%，Pola Orbis集团亏损持续扩大。