On昂跑第三季度营收首次突破9亿瑞士法郎

11月10日，瑞士运动品牌On昂跑公布截至2026年9月30日的第三季度及前九个月业绩。

第三季度，品牌净销售额同比增长17.2%至9.31亿瑞士法郎，首次突破9亿瑞士法郎，创下单季度历史新高；按固定汇率计算，同比增长17.8%。其中，亚太地区净销售额增长31.1%，继续成为品牌增长最快的区域市场。

盈利方面，第三季度昂跑毛利润同比增长29.5%至6.76亿瑞士法郎，净利润同比增长36.9%至1.63亿瑞士法郎，净利润率由去年同期的15.0%提升至17.5%。调整后EBITDA同比增长42.7%至2.57亿瑞士法郎，利润率由22.6%提升至27.6%。剔除5260万瑞士法郎的美国关税退税收益后，调整后EBITDA利润率为21.9%。

从前九个月整体表现来看，昂跑累计净销售额同比增长15.1%至26.14亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长21.8%；净利润同比增长175.6%至3.71亿瑞士法郎，调整后EBITDA增长37.4%至5.99亿瑞士法郎。

从地区表现来看，昂跑第三季度在所有主要区域市场均实现销售增长，并分别创下单季度销售额纪录。

其中，美洲市场仍是品牌最大的收入来源，第三季度净销售额同比增长12.4%至4.90亿瑞士法郎，占总销售额约52.6%。欧洲、中东及非洲（EMEA）市场净销售额同比增长17.9%至2.51亿瑞士法郎，首次突破2.5亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长19.1%。

亚太地区表现最为突出，第三季度净销售额同比增长31.1%至1.90亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长31.9%，增速明显领先于美洲及EMEA市场。前九个月，亚太地区累计净销售额达到5.35亿瑞士法郎，同比增长39.0%，按固定汇率计算增幅达到48.2%。

值得注意的是，亚太地区目前贡献昂跑约20.4%的季度销售额，虽然规模仍明显小于美洲市场，但已经成为品牌全球扩张的重要增长来源。随着美洲市场基数持续扩大，亚太地区的增长对昂跑整体业绩的重要性也在进一步提高。

从产品类别来看，跑鞋仍然是昂跑最重要的收入支柱，但服装和配饰业务的增长速度明显更快。第三季度，鞋履业务净销售额同比增长15.4%至8.44亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长16.0%，占整体销售额约90.6%。服装业务净销售额同比增长38.7%至6950万瑞士法郎，按固定汇率计算增长38.0%；配饰业务净销售额同比增长39.2%至1810万瑞士法郎，按固定汇率计算增长40.2%。

虽然服装及配饰目前的收入规模仍然较小，但两项业务的增速均超过鞋履，显示昂跑正在尝试从以专业跑鞋为核心的运动品牌，进一步拓展为覆盖更多运动及日常生活场景的综合运动品牌。

在产品策略方面，昂跑继续围绕专业运动表现、运动生活方式及服装业务三大增长方向展开布局。其中，专业跑步领域仍是品牌的核心。昂跑表示，新一代Cloudsurfer 3跑鞋在专业跑步零售渠道预售期间取得积极销售表现，标志着品牌新一轮产品创新周期的启动。生活方式领域，Cloudtilt系列继续成为品牌重要的运动休闲鞋产品之一。

服装业务方面，昂跑与Zendaya合作推出的新系列成为品牌迄今曝光度最高的服装产品发布活动。通过明星合作与日常穿搭场景的拓展，昂跑试图让品牌影响力从专业跑步圈层延伸至更广泛的时尚及年轻消费群体。与此同时，昂跑也开始探索足球等新的运动领域。

从销售渠道来看，直营业务仍然是昂跑增长的重要推动力。第三季度，DTC直营渠道净销售额同比增长25.0%至3.93亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长24.8%，占集团总销售额的比例达到42.2%。批发渠道净销售额则同比增长12.2%至5.38亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长13.2%。

直营渠道的增长速度继续领先于批发业务，反映出昂跑正在通过品牌自营门店及线上渠道扩大与消费者的直接联系。与此同时，更高的直营销售占比也有利于品牌加强定价、产品组合及零售体验管理，并改善整体利润结构。

对于第三季度表现，昂跑联合创始人兼联席首席执行官Caspar Coppetti表示：“在一个促销活动频繁的市场环境中，我们坚持自身定位并维持全价销售，实现了创纪录的销售额及基础利润率。”

这一表态也反映了昂跑当前经营策略的核心：在运动品牌普遍面临促销竞争与价格压力的环境下，继续通过技术创新、产品差异化及直营渠道建设维持高端定价，而非依靠折扣扩大销售规模。

对于2026年全年，昂跑维持按固定汇率计算净销售额增长20%出头的预期。按照当前即期汇率测算，全年净销售额预计达到34.7亿至35.6亿瑞士法郎；调整后EBITDA利润率为21.0%至21.5%。若剔除相关退税影响，全年毛利率预计约为66%，高于此前至少65%的预期；调整后EBITDA利润率仍预计为19.5%至20.0%。

昂跑同时预计，随着假日季营销活动展开及新产品陆续上市，第四季度销售增长将进一步加快。

对于昂跑而言，下一阶段的增长不仅取决于跑鞋业务能否继续扩大市场份额，也取决于品牌能否将专业跑步领域建立的技术优势和高端形象，转化为服装、运动休闲及其他运动品类的持续销售。尤其是在亚太地区快速增长、直营渠道占比进一步提高的背景下，如何在扩大业务规模的同时维持全价销售和盈利能力，将成为其未来经营表现的重要观察指标。

不过财报发布后的11月10日美股盘中，On昂跑股价却大跌超过7%，显示投资者的获利了结情绪。不过On昂跑季度营收和利润的双双超预期，还是反映出全球运动消费市场对该品牌跑鞋及运动服饰产品的需求依旧较为稳健。