Coty上半财年：中美需求放缓，业绩出现波动

2月10日，Coty公布了截至2024年12月31日的2025财年上半财年关键业绩数据。报告显示，尽管受到外汇波动及部分市场放缓的影响，公司仍保持了强劲的盈利能力，营业收入和毛利率均实现较大幅度增长。

2025上半财年，Coty销售额同比下滑1%至33.41亿美元；营业利润同比增长17%至5.06亿美元，调整后营业利润同比增长4%至6.37亿美元；净利润同比下滑43%至1亿美元，调整后净利润同比下滑25%至2.27亿美元。

2025财年第二季度，Coty销售额为16.7亿美元，同比下降3%，主要由于汇率和Lacoste授权剥离所带来的负面影响；营业利润为2.68亿美元，同比增长13%；毛利率为66.7%，同比上升160个基点，调整后毛利率则增长170个基点至66.8%；净利润同比下滑89%至2037万美元，主要是因为中国市场以及亚洲旅游零售疲软所带来的影响，再加上美国、欧洲和澳大利亚零售商的库存管理不佳和低于预期的补货订单。

Coty首席执行官Sue Nabi表示：“很明显，2025财年将成为我们集团发展的关键年份。一方面，尽管相较于过去几年的高速增长，但全球美妆市场继续保持健康的增长速度。在此背景下，各个价位段的香水产品表现依然强劲，超越了大多数其他美妆品类，这对于香水品类占比较大的Coty来说十分有利。此外，我们的品牌组合也持续取得了新的突破，比如Hugo Boss正成为欧洲第二大男士香水品牌，Marc Jacobs Daisy成为英国排名第一的香水系列，而Coty也成为了南非市场香水业务占比最大的美妆集团。”

从业务板块来看，2025上半财年：

• 高端化妆品部门收入同比增长2%至22.3亿美元；第二季度销售额同比下降1%至11.16亿美元。上半财年的业务增长主要由欧洲、中东和拉丁美洲地区所推动，部分抵消了中国大陆、澳大利亚和亚洲旅游零售业务的疲软，Lacoste品牌授权的剥离也对该部门业绩产生了一定的压力。
• 大众美妆部门销售额同比下滑6%至11.11亿美元，第二季度销售额同比下滑8%至5.54亿美元。业绩下降主要是由于彩妆和身体护理业务表现不佳，但持续增长的大众香水业务在一定程度上缓解了这一下降趋势。报告期内，全休大众化妆品市场表现平淡，美国市场下滑趋势仍在持续。

2025上半财年，从区域市场来看：

• 美洲地区销售额同比下滑5%至13.32亿美元；第二季度销售额下滑7%至6.39亿美元，主要受到美国彩妆市场疲软和巴西身体护理收入下降的影响。
• EMEA（欧洲、中东和非洲）市场依然是Coty收入增长的主要驱动力之一，销售额同比增长4%至16.27亿美元；第二季度销售额为8.4亿美元，同比增长2%，主要得益于高端化妆品部门的稳健增长，欧洲地区多个市场（如英国、爱尔兰、西班牙和葡萄牙）以及非洲的增长表现强劲。
• 在亚太地区，尽管香水产品依旧表现出色，但由于中国大陆及旅行零售市场的低迷，以及零售商库存调整，亚太地区销售额同比下滑8%至3.82亿美元，第二季度销售额同比下滑11%至1.92亿美元。

Sue Nabi在财报中谈到了中国市场：“集团部分业务正面临压力，尤其是在中国市场和亚洲旅游零售业务方面，这些在第二季度对我们的影响更加显著。在市场层面上，中国不再是美容行业短期增长的主要驱动力，而美国市场依然保持着强劲的动态增长。”

由于业绩下滑和市场环境的不明朗，Coty预计2025下半年销售额将维持1%-2%的下滑趋势。Sue Nabi表示：“展望2026财年及以后的品牌发展计划和分销机会，再加上Swarovski、Marni、Etro和Marc Jacobs Makeup等新扩展的品牌合作与授权产品的初步发布，我们对Coty加速销售增长、超越美容行业的能力充满信心。”

值得注意的是，在2024年12月5日，Coty宣布与施华洛世奇达成长期美妆许可协议，首款产品预计将于2026年上市，这或将成为Coty下一增长点。