中免集团25上半年营收、利润双双大幅下降

8月26日，中国中免集团公布了2025年半年度财报。从财务数据来看，中免整体盈利能力持续承压，营收和净利润双重下行，反映出当前免税消费市场的复苏仍不及预期

报告期内，公司实现营业收入281.51亿元，跌幅达9.96%，净利润同比大跌20.81%至25.99亿元。利润和收入双双录得下滑，主要原因是海南离岛免税市场的持续调整。

在此背景下，中国中免海南地区业务上半年收入较去年同期同样出现了回落。报告期内，中国中免海南地区营业收入150.31亿元，而2024年同期营业收入为167.85亿元。对此，中国中免方面表示，市场竞争日趋激烈，同时消费需求呈现多元化趋势，传统门店面临客流与复购率压力。

不过海南市场依然是中免的基本盘，公司继续加大在当地的投入，以寻找新的业绩增长点。报告期内，公司持续推动“免税+文旅”深度融合，三亚国际免税城和海口国际免税城逐步由“购物综合体”向“体验综合体”升级，其中三亚国际免税城获评国家AAAA级旅游景区，成为全国首个以免税商业为核心的国家级旅游景区。

在品牌与渠道方面，中免上半年在海南区域新引进超60个品牌，强化首发首店效应，满足消费者多样化需求。财报显示，海南离岛免税销售呈现企稳态势，公司在该市场的份额同比提升近1个百分点。

随着海南自由贸易港封关临近，市场普遍认为中免有望迎来政策利好，而中免的深厚布局有望成为业绩反转的重要驱动力。摩根士丹利认为，封关后中国中免在海南的市场份额将实现1个百分点的年增长，但介于当前宏观经济偏弱、线上竞争激烈的背景下，非海南区域的业务仍面临较大压力。

除海南市场外，中免在全国渠道的“开店”也是其改善业绩的重要手段。报告期内，公司中标广州白云国际机场T3航站楼出境免税店，以及云南、黑龙江等多个陆路口岸免税店的经营权。与此同时，青岛、厦门、哈尔滨等市内免税店完成焕新开业，6家新城市免税店进入筹备阶段。这些举措有助于公司在国内免税业务中继续巩固龙头地位。

还值得注意的是中免也在探索海外市场的可能性。报告期内，中国中免首次进入越南市场，目前河内内排国际机场与国际机场免税店已经开业。