开云：先舍再得？

以后还会有Kering Beauté这个“字头”吗？现在没有人能给出答案。包括开云自己。

之所以会有这样的疑问，是因为就在10月19日，开云集团忽然官宣，与欧莱雅集团在高端美妆和健康领域建立长期战略合作伙伴关系。

洋洋洒洒的文件详尽地交代了很多合作细节：

• Kering Beauté——开云美妆部门将正式由欧莱雅集团接手。

• 开云集团将以40亿欧元的价格向欧莱雅集团出售Creed，以及集团旗下标志性品牌为期50年的美妆与香水授权。

• 除了Bottega Veneta、Balenciaga之外，2028年开云与Coty合作到期后，Gucci美妆香水授权也将由欧莱雅集团接手，负责品牌的香氛及美妆产品的研发、生产与分销业务。

• 欧莱雅集团还须就授权品牌的使用向开云集团支付相应的特许权使用费。

• 双方将以各持50%股权的合资公司形式，探索奢侈品、健康与长寿领域的全新商业机遇。

本次交易将以现金形式支付，预计将于2026上半年完成。目前仍需获得监管部门批准。在交易完成后，双方将设立一个战略委员会，以确保开云集团旗下品牌与欧莱雅集团之间的高效协同，并持续跟进合作进展。

但关于“以后是否还会有Kering Beauté”这个看似不重要的问题，官宣文件并未主动提及。由此，关于开云之后的美妆产业之路还能怎么走的问题，也就被保留了更多想象空间。

本次交易是开云新任首席执行官Luca de Meo上任后对集团业务结构革命性改革的第一大步。即便如此，这个转折也有点过于突兀了。

尽管近两年开云的确面临着资金困境，也陆续通过出售旗下非核心资产的方式来缓解债务压力，但如此大刀阔斧的打包出售曾经被认为是创造新业务增长的美妆业务的决策，依旧让人格外震惊——早些时候，不仅仅是业内人士，就连消息灵通的消费者们都开始猜想回归开云集团后的Gucci美妆将会拥有怎样的新面貌。

这是因为自2023年2月美妆部门诞生以来，开云就对它寄予厚望。从为它创建了一个全新的“事业部”、仔细挑选首席执行官，到收购Creed、将Matière Première少数股权纳入囊中，再到最近集团为Bottega Veneta发布香水系列、为Balenciaga发布香氛系列，这两年开云对于开展自有美妆业务的决心笃定有目共睹。

对于业界来说，“开云集团决心发展美妆业务”这个事件本身，甚至在一段时间中成为了奢侈品大集团开拓自有美妆业务的风向标，由此产生的情绪甚至对部分美妆渠道运营商的股价都造成了影响。

这个得到内、外部共同期待的部门也的确争气。在开云集团最新发布的2025上半年财报中，美妆部门是唯二实现增长的板块之一，当时它还因为Creed的强劲表现，业绩实现了9%的同比增长，而受到了特别表扬。

在本次交易中，开云集团将“在欧莱雅集团茁壮成长的YSL Beauty”作为集团“托付”美妆部门的基础。也许，在资金问题的压力下，将美妆部门出售给欧莱雅集团，是开云集团能够找到的最好选择。

但值得注意的是，在本次交易中，开云集团也依旧保持了相当体面的姿态，将本次定义为“长期合作”的措辞，以及同时创立合资企业的行为，不仅多少为它自己日后回归美妆产业留了一些后路，也同时借助在大健康领域的投资，让自己稍稍领先友商们一步，表达了集团依旧对更广阔的市场拥有着充足的好奇心，扣题了集团的创新精神。

在开云集团终于能够在资金上喘一口气的同时，这笔欧莱雅集团创立以来规模最大的收购交易，也让它少了一个潜在的竞争对手、丰富了它一直匮乏的高端香水矩阵，并且让集团此前搁置的口服美容业务合作终于迎来了转机。

目前，欧莱雅集团主要香水产品都为大众定义的“商业香”品牌，唯一的小众香氛Atelier Cologne欧珑即便在品牌形象焕新后，也暂时没能撑起门面，而近两年受到全球消费者广泛欢迎的Amouage，集团也仅仅拥有少数股权。

Creed的加入无疑将为欧莱雅集团的高档化妆品部门带来非常亮眼的增长。更何况，在本次交易中Creed的价格并没有太多溢价。路透社此前报道显示，在2023年开云收购品牌时，Creed的售价就达到了35亿欧元。

在最新成立的合资公司中，双方则表示，计划“将欧莱雅的创新实力与开云对精品客户的深刻洞察相融合，打造前沿体验与服务”。从欧莱雅集团此前的做法来推测，这一次合作也许有机会为市场带来全新的口服美容产品，以及相关器械。

口服美容领域对欧莱雅集团来说并不陌生，但却亟待发展。

2002年，欧莱雅曾经与雀巢合作成立口服美容品牌Innéov，得益于化妆品集团与食品集团的跨世纪“联姻”，Innéov一时之间备受期待，但由于销售表现迟迟未达预期，双方在2015年第一季度终止合作，保留研发成果和知识产权，计划将其运用到各自的业务领域。而截止至目前，根据欧莱雅集团发布的信息来看，这些成果与资源都还暂时处于搁置状态。

在没有其他已知合作方的情况下，由欧莱雅集团和开云创立的合资公司，也许就有潜力成为双方在口服美容领域大展拳脚的新载体。

轰轰烈烈的开端与让人理解但依旧有些失望的当下，让人难免会期待开云美妆的未完待续。

这家合资公司会成为开云重回美妆业务的起点吗？没有任何人能够预测。开云美妆是否会浴火重生？在短期内也没有人能够得到答案。毕竟有关于资金和未来的问题总是很难回答，对普通人来说是，对奢侈品大集团们来说也是。