雅诗兰黛集团2026财年Q2：中国大陆营收增长13%

2月5日，雅诗兰黛集团发布了截至2025年12月31日的2026财年第二季度财报。

从财报数据来看，已经推进一年的“BEAUTY REIMAGINED（重塑美妆新境）”及“利润恢复与增长计划”（PRGP）正在帮助集团逐步优化运营与盈利能力。不过，能否将2026财年打造为连续三年业绩下滑后的真正恢复增长之年，还需集团在下半财年继续强化创新、加大重点市场投入，并保持对成本控制和消费者趋势的敏感度。

报告期内，雅诗兰黛集团实现净销售额42.29亿美元，同比增长6%；剔除汇率影响及重组等非经常性因素后，有机净销售额为41.55亿美元，同比增长4%。毛利润达到32.35亿美元，同比增长6%，毛利率为76.5%，较去年同期提升0.4个百分点，调整后毛利率从去年76.1%提升至76.5%。经营利润为4.01亿美元，去年同期为亏损5.80亿美元。摊薄后，每股收益为0.44美元。

集团总裁兼首席执行官Stéphane de La Faverie表示：“集团在中国大陆及优先新兴市场的强劲表现，反映了‘BEAUTY REIMAGINED’战略和PRGP计划正在发挥作用。我们正在逐步恢复有机增长和盈利能力，对2026财年的增长前景充满信心。”

过去两年间，集团持续推进PRGP计划，通过重组、组织优化及全球运营模式升级，提升运营效率。截至2026年1月30日，公司已批准的计划相关费用累计约12亿美元，预计整个计划将在2027财年完成，届时每年可带来约8亿至10亿美元的毛利改善，同时逐步减少约5800至7000个职位，节约人力成本，为未来的持续增长奠定基础。

整体来看，本季度业绩回升主要得益于护肤品和香氛的强劲表现、核心品牌创新以及重点市场电商渠道扩张。中国大陆市场实现显著增长，显示高端美妆正在加速回流。M·A·C和Le Labo等重点品牌在彩妆及香氛领域的创新产品和渠道拓展，也为集团带来了稳健的销售支撑。

分板块来看，第二季度中护肤品业务成为最大亮点，实现销售额20.54亿美元，同比增长7%，有机增长6%。增长主要受海蓝之谜（La Mer）、雅诗兰黛（Estée Lauder）和The Ordinary三大品牌推动，关键购物节点促销、产品创新及精准客群拓展等品牌策略效果显著，也使得该部门经营利润大幅攀升48%，达到4.54亿美元。

香氛业务销售额为8.12亿美元，同比增长9%，有机增长6%，经营利润为1.05亿美元，实现扭亏为盈；彩妆业务销售额11.64亿美元，同比略增1%，有机下降1%，其中M·A·C品牌表现强劲，唇部产品销售及渠道拓展推动整体增长。

美发业务销售额为1.68亿美元，同比增长6%，有机增长5%，经营利润0.18亿美元。其他业务销售额0.31亿美元，同比增长3%，经营利润0.13亿美元。

亚太地区（含全球旅游零售）销售额为9亿美元，同比增长1%，有机增长2%，经营利润为2亿美元，同比增长32%，成为推动集团整体业绩回升的重要动力。

值得注意的是，中国大陆实现销售额9.28亿美元，同比增长13%，有机增长13%，经营利润为1.48亿美元，实现近翻倍的增长。亮眼表现主要得益于雅诗兰黛、海蓝之谜、Tom Ford及Le Labo的优秀表现，以及旗下各品牌在电商渠道的快速扩张。

在财报中集团表示，中国大陆电商渠道的快速扩张是本季度亮点之一。报告期内，旗下各品牌在天猫、抖音及其他社交电商平台的重磅活动，尤其是针对年轻消费群体的短视频和直播营销，有效提高了产品触达率和购买转化率，线上销售贡献显著上升。集团还通过精准客群拓展和个性化营销，提升了消费者粘性与品牌忠诚度，这对于巩固长期市场地位具有战略意义。

美洲地区销售额12.18亿美元，同比增长1%，经营利润1.04亿美元，由去年同期亏损7.71亿美元扭亏为盈。

欧洲、英国、爱尔兰及新兴市场（EUKEM）销售额11.83亿美元，同比增长9%，有机增长2%，经营利润1.56亿美元，同比增长8%，其中香氛和护肤品类表现尤为突出。

展望未来，集团上调业绩预期：预计2026财年有机净销售额增长1%-3%，调整后经营利润率达到9.8%-10.2%，调整后摊薄每股收益2.05-2.25美元。公司同时表示，将继续关注全球宏观环境、汇率波动、关税及供应链挑战对业绩的潜在影响。