雅诗兰黛集团与Puig集团开始抱团取暖

在“强者恒强”的美妆行业格局下，“抱团取暖”正成为第二梯队唯一的生存策略。

二月末，雅诗兰黛集团首席执行官Stéphane de La Faverie司泰峰在接受采访时，公布了收购与孵化并行的未来战略。3月初，集团完全收购印度高端美容品牌Forest Essentials时，就已经被认为是其自2022年收购Tom Ford之后的首次大出手，大概谁也不会想到，雅诗兰黛集团还琢磨着另一个大招——与西班牙美妆与时尚集团Puig集团合并。

3月23日，在金融时报先一步走露风声之后，雅诗兰黛集团与Puig集团双双发布声明，确认双方正在就“潜在的业务合并进行协商”，但“目前尚未做出最终决定，也未达成任何协议”。

尽管只透露了可能性，但这一消息足以引发资本市场的强烈回应：雅诗兰黛集团股价大跌近8%，反映出投资者对整合风险的担忧。因为现在的雅诗兰黛集团正处在转型重组进程中，市场份额的缩减、品牌吸引力的下滑等等问题让市场对雅诗兰黛集团的整合能力持谨慎怀疑态度。

自2025年正式推行“Beauty Reimagined（重塑美妆新境）”以来，集团经营状态、盈利能力颇有好转，但这并不足以打消人们的担忧，毕竟最新的业绩指引提升幅度仍令投资者失望，而能否将2026财年打造为连续三年业绩下滑后的真正恢复增长之年，还需要明年才能看到最终的结果。司泰峰在与分析师的电话会议中也曾坦承：“还有更多工作要做”。

相反，Puig集团股价在消息传出之后却上涨了3.59%，这表明在这项潜在的收购案中，投资者们认为Puig集团将会是那个受益更多的一方。在香水业务出现放缓的背景下，与雅诗兰黛集团合并，或许可以为它带来新的机会。

这家合并公司估值将超过400亿美元。而按照最新的市值来计算，这两家分别在国际美妆上市公司市值排行榜中占据第7名与第11名的企业合作，将创造一个排名第七位的美妆大集团，市值约为欧莱雅集团的八分之一。<