Gucci Beauty提前一年易主

7月7日，美妆集团Coty宣布，已与开云集团达成协议，将提前终止双方关于Gucci美妆业务的授权合作，并将相关授权提前移交给欧莱雅集团。

根据协议，Coty将获得约4亿美元补偿，其中2.5亿美元将在协议签署时支付，其余1.5亿美元最迟将于2027年9月底前支付，部分金额与交接条件挂钩。Coty仍将继续负责Gucci Beauty业务运营至2027年6月30日。

这也意味着，欧莱雅集团与开云集团之间围绕美妆业务的战略合作将比预期更早落地。

2025年10月，开云宣布以约40亿欧元的价格，将旗下美妆业务整体出售给欧莱雅集团，其中不仅包括高端香水品牌Creed，还包括Gucci、Balenciaga、Bottega Veneta等品牌未来长达50年的全球美妆授权经营权。彼时唯一尚未解决的问题，是Gucci Beauty与Coty之间仍然有效的授权协议。

今年2月，欧莱雅集团首席执行官Nicolas Hieronimus叶鸿慕便公开表示，希望能够尽早获得Gucci美妆业务控制权，并确认三方正在进行相关谈判。随着此次协议达成，欧莱雅集团将于2027年7月开始正式接手Gucci Beauty业务，较原定2028年到期的授权协议提前约一年。

不过，对于Coty而言，这笔4亿美元补偿更像是一笔“止血资金”。作为全球最大的香水集团之一，Coty近年来一直面临增长放缓、债务压力以及大众美妆业务疲软等问题，2026财年前三季度累计收入45.37亿美元，同比下降2%，按不变汇率计算同比下降6%。今年来股价已下跌28.3%，并于去年启动消费者美妆业务战略评估，不排除出售CoverGirl、Rimmel等大众美妆部门品牌资产的可能。

但值得注意的是，Gucci Beauty是Coty集团一直以来最重要的增长引擎之一。

自2016年从宝洁手中获得Gucci香水与美妆授权以来，Coty先后推出并运营了Gucci Flora、Bloom、Guilty，以及Alchemist Garden等明星香水系列，并于2019年重新启动Gucci彩妆业务。Coty表示，自2019年以来，Gucci Beauty业务规模增长超过60%。

多家机构估算，Gucci Beauty每年为Coty贡献约5亿至6亿美元销售额，占集团总收入约10%左右，同时也是集团第三大香水品牌。对于高度依赖高端香水业务增长的Coty而言，这意味着一个难以迅速填补的收入缺口。

更重要的是，拥有Gucci Beauty并不仅仅意味着业绩保障。Coty能够在高端香水市场维持竞争力，很大程度上依赖于Gucci、Burberry、Hugo Boss、Marc Jacobs等授权品牌组合。其中，Gucci无论在全球知名度、产品规模还是渠道议价能力方面，都是这一体系中的核心资产。

随着Gucci离开，Coty高端美妆业务未来或将更加依赖Boss、Marc Jacobs等品牌支撑增长，而其大众美妆部门仍在经历重组和调整。失去Gucci之后，Coty如何重新构建增长故事，或许将成为未来几年资本市场关注的核心问题。