Tapestry集团27财年首季营收增长11%

11月5日，Tapestry集团公布截至9月26日的2027财年第一季度业绩。

报告期内，集团实现净销售额18.94亿美元，同比增长11%，按固定汇率计算同样增长11%。剔除已出售的Stuart Weitzman品牌去年同期销售额影响后，集团销售额同比增长12%。

盈利方面，集团毛利润同比增长14%至14.88亿美元，毛利率由去年同期的76.3%提升至78.6%，提高230个基点；营业利润同比增长29%至4.24亿美元，营业利润率由19.3%提升至22.4%，提高310个基点；调整后营业利润增长24%至4.39亿美元，调整后营业利润率达到23.2%，同比提高230个基点。净利润由去年同期的2.75亿美元增长至3.60亿美元，同比增长约31%；摊薄后每股收益为1.76美元，同比增长38%。

从品牌表现来看，Coach仍然是Tapestry集团最重要的增长动力，它与Kate Spade之间的业绩差距也进一步扩大和分化。

第一季度，Coach实现销售额16.61亿美元，同比增长16%，按固定汇率计算同样增长16%，占集团整体销售额的约88%。集团指出，Coach在北美市场实现7%的销售增长，国际市场则增长30%，显示其增长动力正进一步向海外市场扩展。

Coach的增长主要受到核心皮具业务推动，手袋产品平均零售单价（AUR）实现低双位数增长，销售数量也录得低个位数增长。这意味着Coach本季度手袋业务的增长并非仅仅依靠提高售价，而是在单价和销量两个方面均实现了提升。

相比之下，Kate Spade仍处于调整阶段。报告期内，品牌销售额同比下降10%至2.33亿美元，按固定汇率计算同样下滑10%。尽管集团整体利润率持续改善，但Kate Spade尚未恢复销售增长，仍是Tapestry集团品牌组合中表现较弱的业务。

两大品牌的业绩差异也反映出，Tapestry集团当前的增长和盈利改善高度依赖Coach。Coach已经成为集团扩大国际市场份额、提高产品售价和推动盈利增长的核心业务，而Kate Spade的品牌调整仍需要更多时间。

从地区表现来看，大中华区是Tapestry集团本季度增长最快的主要市场，同时也是推动集团国际业务扩张的重要力量。第一季度，大中华区实现销售额3.85亿美元，同比增长43%，按固定汇率计算增长39%，明显高于集团整体12%的备考销售额增幅。大中华区目前约占集团整体营收的20%，已经成为仅次于北美的第二大地区市场。需要注意的是，该地区数据包括中国大陆、中国香港、中国澳门及中国台湾市场，集团未单独披露中国大陆的具体销售额和增幅。

除大中华区外，亚洲其他市场同样保持较快增长。日本市场销售额为1.03亿美元，报告口径同比下降5%，但按固定汇率计算增长4%；亚洲其他市场销售额同比增长26%至1.14亿美元，按固定汇率计算增长23%。

欧洲市场销售额同比增长20%至1.51亿美元，按固定汇率计算增长22%。北美作为集团最大的单一地区市场，销售额同比增长4%至11.10亿美元，增速相对温和。

从渠道表现来看，集团直营业务继续保持增长。第一季度，按备考口径计算，直营渠道（DTC）销售额同比增长9%，其中实体门店销售额实现低双位数增长，数字渠道增长中个位数。批发渠道则实现约30%的增长，主要受到国际市场需求推动。

消费者拓展方面，Tapestry集团第一季度在全球新增约260万名消费者，其中约35%为Z世代消费者。集团表示，在吸引新消费者的同时，现有消费者的购买需求也有所增长。

Tapestry集团首席执行官Joanne Crevoiserat表示：“第一季度为本财年开了一个强劲的好头，营收、利润率和盈利增长均超出预期，全球各地市场表现强劲。我们的Amplify战略持续发挥作用，通过创意、工艺和价值的独特结合，为旗下品牌吸引新消费者。基于这一超出预期的表现，我们上调了全年业绩指引，这也反映出我们对业务持续增长能力的信心。”

她进一步表示：“这些业绩的背后，是我们能够随时间不断积累并强化的竞争优势，包括对消费者的深入理解、数据驱动的经营方式以及全球化规模。这些优势进一步坚定了我们的信念：随着我们继续为消费者、员工和股东创造长期价值，未来仍有更大的发展机遇。”

基于第一季度强劲的经营表现，Tapestry集团上调2027财年全年业绩预期。集团目前预计，全年营收将达到85亿至86亿美元，高于此前预计的84亿至85亿美元，按固定汇率及可比52周口径计算，同比增长约6%至7%。调整后营业利润率预计同比提升约100个基点，高于此前预计的50个基点。

对于2027财年第二季度，集团预计按固定汇率计算的营收增长约5%至6%，调整后摊薄每股收益约为3.05美元，同比增长低双位数。

从本季度的业绩来看，Coach的增长仍然是Tapestry集团整体业绩改善的主要原因。随着大中华区及其他国际市场快速扩张，Coach正进一步巩固其在集团内部的核心地位。相比之下，Kate Spade尚未恢复增长，两大品牌之间的表现分化仍在持续。