Burberry上半财年营业利润实现扭亏为盈

11月12日，英国奢侈品牌Burberry公布截至9月26日的2027财年上半年业绩。

数据显示，随着品牌重振战略Burberry Forward的持续推进，集团连续第五个季度实现可比零售销售额增长，收入及盈利能力均有所改善，其中美洲及大中华区成为推动增长的重要市场。

报告期内，Burberry实现营收10.98亿英镑，同比增长6%；按固定汇率计算，同样增长6%。集团可比零售销售额同比增长4%，延续上一财年以来的复苏态势。第二财季可比零售销售额同样增长4%，高于市场此前预期的3%，标志着品牌已连续五个季度实现可比销售额正增长。

盈利方面，集团经调整营业利润由去年同期的1900万英镑增长225%至6200万英镑，经调整营业利润率从1.9%提升至5.7%，提高380个基点。按报告口径计算，集团营业利润由去年同期亏损1800万英镑转为盈利5400万英镑，税前利润由亏损4800万英镑转为盈利1900万英镑，归属于股东的净利润则由亏损2600万英镑转为盈利600万英镑，实现扭亏为盈。

这一业绩也超出市场预期，据路透社援引分析师此前预计Burberry上半年经调整营业利润约为4400万英镑，实际表现高出约41%。业绩公布后，Burberry股价在11月12日早盘一度上涨逾9%，反映市场对其转型进展的积极反应。

Burberry首席执行官Joshua Schulman表示：“两年前，我们启动了Burberry Forward战略。如今，我们的品牌和业务都变得更加强大。”他强调，连续五个季度的增长及销售质量改善，证明集团转型战略正在发挥作用。

从业务表现来看，Burberry上半年女装、男装、童装及配饰四大核心品类均实现增长，延续了第一财季以来的全面复苏态势。

其中，品牌核心的外套业务继续保持双位数增长，雨衣成为重要推动力。轻量化热带嘎巴甸面料及短款外套在夏季获得较好市场反响，而季度末推出的羊绒、皮革新品也带动了相关品类销售。

此前持续承压的皮具业务同样出现改善，并在第二财季进一步加快增长。Vintage Check及Cotswolds等核心女士手袋系列保持良好销售表现，围巾业务则延续增长，其中丝巾产品表现尤为突出。

对于Burberry而言，这种增长结构具有更现实的意义。过去两年，集团逐步将战略重心重新转向风衣、围巾等具有品牌辨识度的产品，并通过不同价位的商品组合扩大消费者覆盖范围。如今，随着外套业务保持增长、手袋销售逐渐恢复，品牌复苏开始从核心优势品类向更多产品类别扩散。

区域表现方面，大中华区成为Burberry上半年增长最突出的市场之一。报告期内，大中华区零售及批发收入同比增长15%至2.91亿英镑，按固定汇率计算增长10%，占集团零售及批发收入的约27%。同期，大中华区可比零售销售额同比增长7%，仅次于美洲市场12%的增幅。

其中，第一财季大中华区可比零售销售额增长9%，第二财季增长5%。虽然增长速度有所放缓，但仍保持正增长，延续了上一财年以来的复苏态势。

集团表示，大中华区的增长主要受到本地消费者支出及区域内旅游消费推动，同时品牌定位、本土化营销及零售执行效率改善，也对业绩形成支持。在奢侈品消费市场仍面临挑战的背景下，Burberry认为其表现优于整体市场。

值得注意的是，Burberry在中国市场的恢复与其近年来调整产品组合、重新强化品牌核心品类的策略密切相关。相较于此前强调高价皮具及进一步提升奢侈品定位的发展方向，新管理层将风衣、围巾等具有品牌辨识度的产品重新放到商业战略中心，并通过不同价位的商品吸引更广泛的消费群体。

Joshua Schulman在业绩沟通中表示，中国消费者正在对奢侈品持续上涨的价格感到疲惫，因此Burberry试图通过不同产品类别中的入门价位商品，重新吸引年轻消费群体，尤其是Z世代消费者。

不过，从季度趋势来看，大中华区可比销售额增幅由第一财季的9%放缓至第二财季的5%，也意味着品牌在中国市场的恢复尚未进入持续加速阶段。未来能否将营销所带来的关注转化为更稳定的消费需求，仍是Burberry需要回答的问题。

相比之下，美洲市场继续保持双位数增长。上半年，美洲地区零售及批发收入同比增长14%至2.46亿英镑，按固定汇率计算增长13%；可比零售销售额同比增长12%，其中第一财季增长12%，第二财季增长11%。

欧洲、中东、印度及非洲地区（EMEIA）则继续承压，上半年零售及批发收入同比下降1%至3.78亿英镑，可比零售销售额下降2%，其中第一财季下降3%，第二财季下降2%。

亚太地区（不含大中华区）上半年可比零售销售额增长3%。其中，韩国市场第二财季增长12%，主要受到本地消费需求推动；日本市场则下降1%，虽然较第一财季有所改善，但中国内地游客赴日消费减少仍对当地销售造成影响。

销售渠道方面，Burberry上半年直营零售收入同比增长5%至8.96亿英镑，按固定汇率计算增长4%；批发业务收入同比增长18%至1.74亿英镑，按固定汇率计算增长17%，超出此前管理层预期，反映出批发合作伙伴对品牌产品组合及市场前景的信心正在恢复。

与此同时，电商销售额保持百分之十几的增长，集团也继续改善门店运营效率，通过强化核心品类陈列及提升消费者转化率，推动现有零售网络的销售增长。

与此同时，Burberry Forward转型战略带来的成本节约也开始反映在利润表中。上半年，集团录得800万英镑重组费用，低于去年同期的3700万英镑。集团预计，2027财年将实现约1亿英镑的年化成本节约，其中约8000万英镑已于上一财年完成。

展望2027财年，Burberry维持全年营收增长及利润率进一步改善的目标，并预计批发业务全年收入按固定汇率计算增长10%至12%，全年资本开支约为1亿英镑。

对于经历了近三年调整期的Burberry而言，这份半年报释放出更明确的复苏信号。随着集团连续五个季度实现可比销售额增长、四大核心品类全面恢复，以及营业利润重新转正，Burberry Forward战略已开始从产品和品牌层面的调整，进一步反映在实际财务表现中。

但从全年表现来看，Burberry仍处于盈利修复阶段。尤其是在奢侈品消费者对价格愈发敏感的背景下，如何在维持品牌价值的同时提供更有吸引力的产品，并将目前的销售增长转化为持续的利润改善，将仍是集团下一阶段的目标。