科蒂被指粉饰业绩，遭遇诉讼危机

寻求自我重塑的科蒂集团，正陷入来自资本市场信任危机。

4月7日，据美通社报道，科蒂集团因涉嫌违反联邦证券法遭到集体诉讼。

此次诉讼由在2025年11月5日至2026年2月4日期间购买证券的投资者集体发起。诉讼称，科蒂未能如实披露2026财年第一季度财务状况，向市场隐瞒真实经营状况：包括大众美妆市场表现不佳、因市场营销投入增加导致的利润率下滑，以及高端香氛增长放缓等，导致股东蒙受逾22%的投资损失。

在2026财年第一季度发布时，时任首席执行官苏·纳比（Sue Nabi）在财报中曾向投资者保证，公司销售趋势将在本财年"稳步改善"，并重申管理层对盈利能力强化与资产负债表优化的持续聚焦。当时，科蒂还重申了2026财年调整后的EBITDA为10亿美元的目标。

然而，在2026财年第一季度财报发布数周后，投资者开始了解到真实情况。随后在2025年12月12日，科蒂突然宣布时任首席执行官的Sue Nabi离职。

2026年2月5日，科蒂发布26财年第二季度财报，集团实现净收入16.79亿美元，同比小幅增长1%；按可比口径（LFL）计算，收入同比下降3%；净亏损1.27亿美元，而上年同期为净利润2040万美元。

投资者们认为，这样的业绩远低于预期，同时科蒂也宣布撤回全年业绩指引，仅给出第三季度收入预期——预计将下降中单位数百分比。财报发布后，科蒂股价在当天暴跌超过8%。

正是上述一连串事件——业绩骤降、指引撤回、CEO突然出走——促使投资者好奇背后的原因，聘请律师事务所介入调查。

主导本次调查的Hagens Berman律师事务所合伙人Reed Kathrein表示：“我们正在调查科蒂是否有意就各业务板块经营趋势误导投资者，以及此次业绩同比疲软是否与此前披露的去库存问题相关。同时，也在核查Sue Nabi突然且未作解释离职背后的具体情况。”

本次集体诉讼事件，不过是科蒂多年积累的结构性压力的一次集中释放。在全球美妆行业的竞争版图上，科蒂的地位已悄然滑落。

近年来，科蒂的市场表现持续低迷。2024年，集团销售额为420.48亿元人民币，排名第九，2025年则被Puig集团反超，在全球美妆集团的排名已滑至“十强榜单”末位。

授权业务的不确定性，则构成了另一重战略隐患。欧莱雅集团大手笔收购开云集团美妆业务，导致科蒂手中“现金牛”Gucci美妆授权合作易主。这意味着科蒂每年将流失约5亿至6亿美元的收入来源。为应对这一冲击，科蒂明确提出"重返香水核心"的战略方向。早些时候，集团也在计划拆分出售旗下高端与大众美妆业务板块，寻求出售或合作。

当时为抚慰投资者和市场情绪，科蒂援引市场数据称，其在规模达500亿美元的全球高端香水市场中占有约12%的份额，稳居行业前三；即便剥离古驰授权业务，公司仍有望维持这一市场地位。

然而，在全球美妆巨头纷纷通过并购布局巩固市场份额的当下，科蒂的立身之本已经开始面临来自多个方向的考验。无论是雅诗兰黛与Puig集团可能的联姻，还是欧莱雅集团在高端香水领域势能的强化，都令科蒂所自豪的“香水护城河”，被实力更雄厚的竞争者步步蚕食。

对科蒂而言，眼下的困局已不止于应对一场诉讼，它亟需解决的是当前业绩发展与财务困境并进行战略重构。随着资本市场对其信心的下降，科蒂未来的融资、并购及品牌合作将面临更大的挑战。

更深层的问题在于，科蒂长期处于战略转型的过渡期——从多元化布局向香水核心业务收缩——而这一过程恰好与业绩下行、管理层动荡的周期高度重叠，进一步模糊了市场对其战略执行力的判断。

如今，投资者此刻面临的，不仅是一家业绩承压的公司，更是一家需要重新证明自身信息透明度与管理公信力的公司。