Zegna集团26年Q2营收增长10.3%

在全球奢侈品市场仍处于调整阶段的背景下，Zegna集团交出了一份超预期的季度成绩单。

7月23日，Zegna集团公布2026年第二季度及上半年未经审计营收数据。数据显示，集团第二季度实现营收5.17亿欧元，同比增长10.3%，按有机口径计算增长11.0%；上半年累计营收达到9.87亿欧元，同比增长6.4%，有机增长9.3%。

从品牌、渠道和地区表现来看，Zegna集团本季度增长主要来自直营零售（DTC）业务的持续强化，以及核心品牌ZEGNA的快速恢复。其中，中国市场所在的大中华区在经历此前一段时间压力后，也重新回到增长轨道。

从品牌表现来看，ZEGNA依旧是第二季度最大的增长动力，数据显示，ZEGNA品牌季度营收达到3.24亿欧元，同比增长16.9%，有机增长16.5%。这一增长主要来自直营渠道表现强劲，以及全球消费者对于高端男装、定制化服务和品牌体验需求的提升。

TOM FORD FASHION季度营收为8909万欧元，同比增长4.5%，有机增长7.1%。集团表示，该品牌增长主要受益于直营渠道表现，以及2026春夏系列获得市场积极反馈。

相比之下，Thom Browne仍处于调整阶段。该品牌第二季度营收为6494万欧元，与去年同期基本持平，同比增长0%，有机增长2.7%。集团表示，品牌正在持续调整批发渠道结构，并进一步向直营零售模式转型。

区域表现方面，第二季度，Zegna集团所有主要市场均实现增长，美国市场仍是集团增长最快的区域，而中国市场也出现明显改善。其中：

• 美洲市场收入1.65亿欧元，同比增长20.0%，有机增长21.8%，成为增长最快区域；

• 大中华区（收入1.12亿欧元，同比增长12.2%，有机增长8.6%；

• 亚太其他地区收入6210万欧元，同比增长11.5%，有机增长19.3%；

• 欧洲、中东及非洲（EMEA）收入1.77亿欧元，同比增长1.3%，有机增长1.6%。

对于中国市场而言，此次增长尤其受到关注，过去一年，奢侈品行业普遍面临中国高端消费需求疲软、消费者更加谨慎等挑战，Zegna也曾受到大中华区销售下滑影响。2025年第二季度，集团大中华区收入曾同比下降明显，而今年以来市场逐步恢复。

对于此次大中华区实现两位数收入增长，集团表示，该区域表现较第一季度进一步改善，与此同时，ZEGNA在中国市场继续依靠直营门店和客户关系运营推动增长。

渠道方面，第二季度，集团DTC整体收入达到4.11亿欧元，同比增长16.4%，有机增长17.3%，三大品牌均实现两位数有机增长。其中，ZEGNA DTC收入达到3.01亿欧元，同比增长18.6%，有机增长18.4%；Thom Browne DTC收入为5183万欧元，同比增长11.8%，有机增长16.0%；TOM FORD FASHION DTC收入为5806万欧元，同比增长9.9%，有机增长13.1%。

与此同时，集团继续收缩批发业务。第二季度，品牌批发收入为6745万欧元，同比下降9.8%，有机下降9.5%。其中Thom Browne批发收入下降29.5%，ZEGNA下降2.0%，TOM FORD FASHION下降4.2%。

这一变化反映出Zegna集团正在进一步推进“retail-first”（零售优先）战略。截至6月30日，ZEGNA全球直营门店数量达到279家，其中中国所在的大中华区拥有72家直营门店。此外，集团旗下Thom Browne在大中华区拥有37家直营门店，TOM FORD FASHION拥有11家。

整体来看，此次季度增长显示，Zegna集团正在逐渐摆脱此前奢侈品市场低迷带来的压力。Zegna正在押注一个更长期的奢侈品经营逻辑：减少短期批发规模，增加直接触达消费者的能力。第二季度数据表明，这一策略正在逐渐转化为业绩增长。