若羽臣上半年净利润同比增长131.72%

8月28日，若羽臣发布2026上半财年报告。

今年上半年，公司实现营业收入22.86亿元，同比增长73.29%；归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，同比增长131.72%。与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额达到2.37亿元，同比增长100.89%，收入、利润和经营现金流均实现较快增长。

此前，若羽臣曾预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润1.45亿元至1.59亿元，同比增长100%至120%。在这份正式报告中，1.67亿元的归母净利润不仅超过此前业绩预告上限，也意味着公司仅用半年时间便已实现接近2025年全年利润规模。

连续两年保持的高速增长，也使若羽臣成为近年来国内美妆及消费品牌服务赛道中增长较快的上市公司之一。

对于业绩的大幅增长，若羽臣将其归因于“自有品牌+品牌管理”双轮驱动战略的持续兑现。若进一步拆分业务结构可以发现，公司目前已经形成自有品牌、品牌管理和电商运营三大业务板块，其中前两项业务合计贡献了接近89%的营业收入。

值得关注的是，若羽臣近年来正在逐步摆脱传统TP（电商代运营）企业的单一标签，商业模式正向消费品牌管理公司转型。从早期依赖平台流量红利和代运营服务费收入，到如今同时拥有自有品牌孵化、品牌投资以及全渠道品牌管理能力，其收入结构和盈利模式正在发生明显变化。

其中，自有品牌业务已经成为公司最核心的增长引擎。上半年，该业务实现营业收入12.42亿元，同比增长105.83%，占公司整体营收的54.34%，超过一半，稳居第一大业务板块。

分品牌来看，旗下家居清洁品牌绽家上半年实现营业收入7.40亿元，同比增长66.87%。围绕“香氛”定位，绽家持续扩展家居清洁护理产品矩阵，香氛洗衣液已经推出超过30种香型，洗衣凝珠、内衣洗衣液等核心产品也保持增长。

新品方面，绽家6月上线的蓝桉叶精油浴室清洁剂，上市后登上天猫玻璃清洁剂新品榜首；同期推出的两款假日限定香氛洗衣液，上线首月GMV均突破百万元。在线下渠道方面，品牌在深化山姆合作的同时，也开始进入名创优品闪电仓、三福和朴朴等新零售及即时零售渠道。

今年618期间，绽家全渠道GMV同比增长超过70%，并在天猫、抖音、京东和小红书等平台进入多个细分类目榜单前列。由此来看，绽家的增长动力已经不再局限于单一爆款，而是逐步延伸至新品开发、多平台运营和线下渠道拓展。

旗下健康消费品牌斐萃的增长速度则更加突出。上半年，斐萃实现营业收入4.04亿元，同比增长152.63%，成为若羽臣自有品牌板块中增速最快的品牌之一。

报告期内，斐萃新增S-雌马酚“小粉瓶”、AKK“小银瓶”等产品，在售SKU增加至15款。其S-雌马酚产品位列天猫大豆异黄酮热卖榜TOP1，“小紫瓶”则位列麦角硫因热卖榜TOP1。

618期间，斐萃全渠道GMV同比增长超过50%，进入天猫海外口服美容营养品店铺榜TOP3，并位列抖音细胞营养补充剂自营榜TOP1、京东口服美容品牌成交额榜TOP1。在线下，斐萃已经进入屈臣氏、香港万宁和妍丽等渠道，进一步拓展高端零售消费场景。

与此同时，斐萃也在加强研发体系建设。今年1月，斐萃科学抗衰研究院正式成立；3月，品牌与北京大学医学部共建科学抗衰联合实验室，尝试围绕精准营养建立产学研一体化研发体系。

除自有品牌外，若羽臣的品牌管理业务也进入快速增长阶段。上半年，该业务实现营业收入7.85亿元，同比增长134.17%，占整体营收的34.35%，已经成为公司第二大收入来源。

其中，拜耳康王上半年去屑产品线GMV同比增长超过160%，腺苷产品线GMV突破1亿元，同比增长超过50%。618期间，康王全渠道GMV同比增长超过120%，并进入天猫无硅油洗发水、头皮精华以及抖音无硅油洗发水等多个细分类目榜单前列。

其他合作品牌同样贡献了增量。贝乐欣上半年抖音渠道GMV突破1亿元，新品“冰沙霜”上线两日售罄，“小冰盾”上线首日GMV突破20万元；美斯蒂克与头部达人合作的专场直播单场GMV突破千万元；DHC全渠道GMV同比增长超过300%，多款维生素产品位列平台细分类目榜单TOP1。

相比之下，若羽臣传统电商运营业务上半年实现营业收入2.58亿元，约占整体营收的11%。尽管规模已经低于自有品牌及品牌管理业务，但该业务仍然保持一定韧性。618期间，公司运营的赛逸、佳贝艾特、美迪惠尔等品牌进入相应平台细分类目榜单前列。公司今年也首次获评天猫生态六星经营服务商。

上述业务结构意味着，若羽臣正在降低对传统代运营收入的依赖，自有品牌和品牌管理业务已经成为收入增长的主体。尤其是自有品牌业务占比突破50%，显示公司的盈利逻辑正逐渐从收取运营服务费，转向获取品牌增长带来的长期收益。

若羽臣还在通过收购进一步扩大自有品牌版图。2026年4月，公司完成对美国高端护肤品牌奥伦纳素相关资产的收购，正式进入高端护肤赛道。目前，公司已经启动奥伦纳素团队和产品体系调整，并接手其天猫、抖音、京东等国内电商渠道，同时上线跨境全球购业务。

随着奥伦纳素加入，若羽臣的自有品牌矩阵已经覆盖香氛家清、膳食营养和高端护肤三条赛道。不过，奥伦纳素能否在品牌定位、产品开发和渠道效率方面实现改善，仍将成为观察若羽臣并购整合能力的重要指标。

与此同时，公司也在持续推进数智化转型。根据半年报，若羽臣正在将AI应用延伸至产品开发、渠道运营、营销投放和供应链调度等业务环节，并通过开放API接入多款Agent产品，上线提示词生成、声音克隆、PPT生成和内容仿写等内部工具。

对于若羽臣而言，AI工具短期内更直接的价值，仍在于提升多品牌、多渠道运营效率，并改善人员和费用管理能力。随着自有品牌和品牌管理业务规模扩大，数字化系统能否支持更复杂的产品、渠道及供应链协同，也将影响公司的盈利质量。

从半年报来看，若羽臣的增长结构已经变得更加清晰：自有品牌贡献超过一半收入，品牌管理业务增速达到134.17%，两项业务共同推动收入和利润大幅增长；与此同时，2.37亿元的经营活动现金流，也为利润增长提供了进一步支撑。