地素时尚上半年净利润增长23.21%

8月28日，地素时尚公布2026年半年度报告。

报告期内，公司实现营业收入11.05亿元，同比增长3.63%；归属于上市公司股东的净利润2.10亿元，同比增长23.21%；扣除非经常性损益后的净利润1.77亿元，同比增长32.91%。摊薄后，每股收益为0.45元，同比增长25%。

相比收入端仅个位数增长，地素时尚上半年利润端恢复更加明显。报告期内，公司营业成本同比仅增长0.75%至2.55亿元，整体毛利率由去年同期的76.23%进一步提升至76.90%。与此同时，销售费用同比下降2.37%至4.83亿元。管理费用同比增长11.73%至8599万元，研发费用同比增长22.44%至3852万元，主要受到职工薪酬、样衣费等增加推动。财务费用则由去年同期的-1909.54万元进一步下降至-4298.78万元，主要由于利息收入增加。

这也使得公司在收入增幅有限的情况下，实现了更快的利润增长。

从品牌来看，目前地素时尚主要由DAZZLE、DIAMOND DAZZLE和d’zzit三个品牌构成。

2026年上半年，DAZZLE及DIAMOND DAZZLE合计实现营业收入6.41亿元，同比增长6.72%，占公司总收入接近六成；毛利率由去年同期的77.62%提升至78.03%。

d’zzit实现营业收入4.59亿元，同比增长2.80%，毛利率由74.41%提升至75.49%。

其他业务收入为561万元，同比下降71.55%，主要包括物料以及RAZZLE品牌。地素时尚表示，基于业务战略调整，公司自2025年起已经暂停RAZZLE品牌运营。

值得注意的是，公司本期调整了品牌分部披露口径，将DIAMOND DAZZLE并入DAZZLE品牌分部合并披露。公司解释称，DIAMOND DAZZLE目前收入占比较小，且多数门店与DAZZLE采取合店形式经营，实行一体化管理和整体经营评价。

从渠道来看，2026年上半年，地素时尚线上渠道收入达到2.84亿元，同比增长21.48%，毛利率由77.34%提升至79.86%。

公司表示，电商板块已经成为报告期内业绩增长的核心驱动力，销售占比较上年同期提高超过3个百分点。DAZZLE和d’zzit两大品牌线上业务均实现增长，增长结构也由此前相对单一的品牌驱动向双品牌协同转变。

其中，今年618期间，DAZZLE天猫旗舰店首次进入天猫女装商家TOP20。d’zzit则在4月联动天猫超级时装发布进行主题营销，活动期间天猫旗舰店单日销售额超过1300万元，位列天猫女装行业第二，直播间观看量超过370万人次，新客观看占比达到98%。

目前，地素时尚线上运营店铺数量已经由21家增加至25家，覆盖天猫、抖音、小红书、唯品会、京东和微信商城等平台。

上半年，公司线下渠道实现收入8.20亿元，同比下降1.33%，毛利率为75.98%，与去年同期基本持平。

其中，直营收入4.82亿元，同比下降1.80%，不过毛利率由80.12%提升至81.49%；经销业务收入3.39亿元，同比下降0.64%，毛利率则由70.15%下降至68.13%。

截至6月底，地素时尚共有793家零售终端，与2025年底持平。其中，直营门店由229家减少至227家，经销门店则由564家增加至566家。具体来看，DAZZLE及DIAMOND DAZZLE共有456家门店，其中直营124家、经销332家；d’zzit共有337家门店，其中直营103家、经销234家。报告期内，公司合计新开54家门店，同时关闭54家门店，整体终端数量保持稳定。

从这份半年报来看，地素时尚当前仍处于低速增长环境下的经营修复阶段，电商业务增长21.48%，成为目前最明确的增量来源。在RAZZLE退出、品牌矩阵重新集中之后，地素时尚能否继续扩大DAZZLE和d’zzit的增长空间。如果线上业务能够继续保持两位数增长，同时核心品牌在线下维持同店改善，公司下一阶段的增长更多将来自渠道效率和品牌自身，而不是简单增加门店数量。