逸仙电商净亏损再度扩大

9月2日，完美日记母公司逸仙电商发布2026年第二季度财报。

财报显示，报告期内逸仙电商实现净营收11.4亿元，同比增长5.1%，连续第七个季度实现增长；毛利润8.44亿元，同比下降0.8%，毛利率由去年同期的78.3%下降至73.9%。公司当季净亏损9080万元，去年同期净亏损为1950万元；Non-GAAP净亏损9940万元，而去年同期Non-GAAP净利润为1150万元。

从业务来看，护肤业务实现净营收8.16亿元，同比增长40.4%，占总营收比例由去年同期的53.5%进一步提升至71.5%。目前，逸仙电商护肤业务主要包括Galénic法国科兰黎、DR.WU达尔肤、EVE LOM伊芙珑等品牌。

相反，包括完美日记、小奥汀、皮可熊等在内的彩妆业务收入同比下降35.8%。按照总营收和护肤业务收入计算，第二季度彩妆等其他业务收入约3.25亿元，较去年同期明显收缩。

这意味着，在经历数年业务调整后，逸仙电商业务重点已经正式从彩妆转向护肤。

逸仙电商创始人、董事长兼CEO黄锦峰表示：“公司仍处于战略转型的关键阶段，法国科兰黎、达尔肤和伊芙珑等专业高端护肤品牌保持较强增长，而彩妆业务则面临更激烈竞争。公司因此将继续精简彩妆产品组合，并将更多资源向高增长护肤品牌集中。”

从具体品牌表现来看，达尔肤继续围绕杏仁酸这一优势品类扩张。根据公司披露的618销售表现，大促期间，达尔肤进入天猫美妆大盘增速前列，核心产品杏仁酸抛光水进入抖音爽肤水榜前三。品牌还继续扩展产品矩阵，推出针对控油、补水和舒缓需求的多款精华面膜。

法国科兰黎则继续向高端美白、抗衰市场集中资源。618期间，其VC精华进入天猫和抖音高端美白精华品类前列，同时VB精华和雪藻面霜也成为品牌新的重点产品。伊芙珑则继续依靠经典洁颜霜保持高端卸妆市场优势，并向眼部护理等品类扩展。

护肤高速增长的另一面，是逸仙电商彩妆业务仍然承受较大调整压力。

公司表示，中国彩妆市场竞争持续加剧，部分唇釉、眼影等具有囤货属性的品类需求表现偏弱，因此正在主动调整彩妆产品组合和资源投入。

核心品牌完美日记目前仍围绕"妆养一体"推进产品升级。第二季度，第三代"仿生膜"口红、"小蓝锁"蜜粉饼，以及此前推出的"仿生膜"唇釉、精华素颜霜和三色眼影棒构成主要产品矩阵；618期间，完美日记进入李佳琦直播间国货彩妆销售前三。

但从整体收入来看，这些新品尚未扭转彩妆业务下滑。第二季度彩妆品牌收入同比下降35.8%，也基本抵消了护肤业务40%以上增长所带来的大部分增量，最终使集团整体收入仅增长5.1%。

与此同时，公司营销投入继续增加。第二季度，逸仙电商销售及营销费用达到8.08亿元，同比增长11.8%，销售及营销费用率由去年同期的66.5%提高至70.7%。公司表示，一方面正在增加对核心护肤品牌消费者认知和长期品牌资产的投入，另一方面抖音渠道快速增长也带来了更高的流量获取成本。

研发方面，逸仙电商投入3725万元，同比增长约3.3%，研发费用率维持在3.3%。截至2026年6月底，公司在全球累计申请专利282项，其中发明专利申请88项，已经获得73项发明专利授权。自2020年以来，公司累计研发投入已超过7.7亿元。

今年3月，逸仙电商还完成了1.2亿美元融资，并表示将进一步用于研发创新和全球化布局。

与此同时，公司宣布任命王莉为联席首席财务官，自9月2日起生效。王莉此前曾担任珀莱雅首席财务官，拥有超过15年的消费行业从业经验。她将与现任董事兼CFO杨东皓共同负责财务工作，并预计在逸仙电商发布2026年度报告后正式接任CFO。

对于2026年第三季度，逸仙电商预计净营收将在8.99亿元至9.98亿元之间，对应同比持平至下降约10%。

从第二季度业绩表现来看，逸仙电商最值得注意的，不是护肤占比升到七成，而是护肤已经成为绝对主力之后，公司整体收入却只增长5.1%，亏损还在扩大。这说明法国科兰黎、达尔肤和确实把逸仙电商从“完美日记母公司”拉了出来，但还没有把它重新拉回增长轨道，彩妆收缩得太快，护肤增长暂时只是在填坑。