昂跑2025第三季度净利同比增长近3倍

11月12日，运动品牌昂跑发布截至9月30日的2025财年第三季度及前九个月财报。数据显示其凭借强劲的全球需求与高毛利率结构，继续在营收、利润和毛利率这几项关键指标再创新高。

报告期内，昂跑净销售额同比增长24.9%至7.94亿瑞郎，毛利则录得5.22亿瑞郎，涨幅达35.5%，毛利率较去年同期提升5.1个百分点至65.7%，创下新高。而得益于良好的成本控制与不断强化的高端市场定位，昂跑的调整后EBITDA同比大涨了49.8%至1.80亿瑞郎，净利润则暴增289.8%至1.19亿瑞士法郎。

本财年的前九个月，昂跑总收入同比增长32.6%至22.70亿瑞郎，调整后EBITDA大涨51.2%至4.36亿瑞士法郎，不过净利润则同比下降11.9%至1.35亿瑞士法郎。

分地区来看，欧洲、中东及非洲市场在第三季度收入同比增长28.6%至2.13亿瑞郎；美洲市场收入同比增长10.3%至4.36亿瑞士法郎。其中亚太地区依旧是表现最好的一个，期内销售额同比大涨94.2%至1.45亿瑞士法郎，品牌方面表示，中国、日本和澳大利亚市场均表现强劲。

从品类来看，鞋类仍是营收主力，期内销售额同比增长21.1%至7.31亿瑞士法郎，而服装业务也开始成为新的增长点，营收同比增长86.9%至5010万瑞士法郎；配饰业务收入为1300万瑞士法郎，涨幅为145.3%。服装和配饰的快速增长，显示昂跑正在从“跑鞋品牌”逐步转型为全品类运动生活方式品牌。

从渠道来看，品牌DTC渠道第三季度营收为3.15亿瑞郎，同比增长 27.6%，批发渠道营收则同比增长23.3%至4.80亿瑞郎。公司指出，直营渠道在品牌体验和毛利率提升上起到关键作用，而批发渠道的广泛覆盖继续扩大其全球影响力。

整体来看，昂跑本季数据确实亮眼，且持续在高端跑鞋领域的表现强劲。不过从市场来看，传统运动巨头如耐克和阿迪达斯，同样也在跑步领域大举发力已试图夺回自己的优势，它们相较于昂跑，拥有更强大的渠道资源、更多的营销预算和更深的市场认知，所以往往能在短时间内就赶上昂跑的步伐。例如耐克的跑步业务在26财年一季度的全球市场中就实现了约20%的增长，而阿迪达斯也凭借跑步业务的高增长推动专业运动业务在第三季度收入同比增长17%。

这对于后起之秀昂跑来说，巩固自身现有优势和独特定位将变得更加重要。此外，发力服装与配件业务也有助于昂跑建立起更全面的竞争力。虽然在数据层面上，昂跑的服装配饰业务增长迅猛，但绝对体量依然很小，且毛利贡献与渠道成本结构与鞋类不同，所以还需要更长的时间和周期证明其对业绩的推动作用。

对于出色的季度表现，充满信心的昂跑也宣布再次上调全财年指引，目前预计全年净销售额按固定汇率增长34%，即按当前汇率计算约为29.8亿瑞士法郎，此前预期为29.1 亿；全年毛利率将达到约62.5%，高于此前预估的 60.5%-61.0%；调整后EBITDA利润率将超过18%。