Gap集团第一季度净销售额仅录得1%的增长

5月28日，Gap集团公布截至5月2日的2026财年第一季度业绩。数据显示其营收承压，但盈利能力却有所增强的分化表现。

报告期内，Gap集团净销售额为35亿美元，涨幅仅为1%；同店销售增长2%，实现连续第九个季度正增长，成为本期财报中最稳定的经营信号之一。门店销售同比增长3%，而线上业务则同比下降2%，线上收入占比为38%，反映出公司增长仍主要由线下与全渠道协同支撑。

盈利能力方面，公司本季度毛利率为40.5%，较去年同期下降130个基点，管理层指出，商品毛利率下降100个基点，其中约200个基点受到关税因素影响，不过在品牌结构优化与库存管理改善的带动下，底层毛利表现仍具韧性。集团营业收入4.45亿美元，营业利润率为12.7%。调整后营业收入为1.82亿美元，调整后营业利润率为5.2%。净利润达到3.39亿美元，摊薄后每股收益0.90美元。

从品牌表现来看，Old Navy作为最大业务，净销售额同比增长1%至20亿美元，同店销售仅增长1%，较去年的同期水平有所放缓。Gap品牌则成为本季度的增长引擎，期内净销售同比增长10%，同店销售同样录得10%的增长，而这主要得益于牛仔、抓绒及儿童品类的强势销售带动。

Banana Republic实现净销售4.31亿美元，同比增长1%，并连续第四个季度录得正向同店增长，显示品牌重塑仍在持续推进。相比之下，Athleta表现依然承压，净销售同比下降12%，同店销售下降11%，反映其调整周期仍未结束，公司预计下半年将通过新品结构重建逐步修复增长动能。

展望2026财年，Gap集团表示因为Old Navy表现不及预期，而决定将全年净销售增长预期从此前的2%至3%下调至1%至2%，不过会维持毛利率与经营费用基本稳定的判断，并上调调整后的每股收益至2.30至2.40美元区间。此外，Gap集团也预计调整后营业利润率将在7.3%至7.5%之间，整体保持与去年持平至小幅改善的水平。

值得注意的是，集团在指引中提及关税政策变化带来的约8000万美元潜在利好，并预计相关影响将在第二与第三季度集中体现。不过，公司亦强调将保留相应空间，以应对燃油成本变化及市场竞争与促销环境的不确定性。

从市场表现来看，财报发布后Gap股价在盘后交易中一度下跌超过14%，反映出投资者对Old Navy增长放缓及全年销售指引下调的反应明显。