屈臣氏IPO传闻延期再起，长和回应：尚未就上市时间作出决定

最近，市场传出长江和记实业（长和）考虑将旗下屈臣氏集团赴伦敦上市计划推迟至2027年，较原计划的2026年秋季香港、伦敦双重上市窗口延后约一年。据媒体报道，此次IPO预计募资约20亿美元，对应估值约300亿美元。

7月20日，针对市场有关屈臣氏集团上市计划延期的消息，长江和记实业（以下简称"长和"）回应称，集团持续探索提升股东长远价值的机会，包括旗下业务可能进行的交易及相关准备工作，但董事会尚未就屈臣氏集团IPO事宜或相关时间表作出任何决定。

对于长和而言，这并非屈臣氏首次推迟上市计划。

早在2014年，新加坡主权财富基金淡马锡便以57亿美元收购屈臣氏24.95%的股权，当时市场普遍预计公司将在数年内完成上市，以为投资者提供退出渠道。然而，受资本市场环境、零售行业估值变化等因素影响，屈臣氏上市计划此后多次延后，至今已筹备超过十年。

与此同时，屈臣氏上市主体本身也仍在调整。长和近期披露，公司正考虑出售旗下法国香水零售商Marionnaud。市场认为，若相关交易完成，可能涉及上市资产范围调整，并对IPO筹备进度产生影响。不过，长和并未确认上述交易与上市安排之间存在直接关联。

尽管上市时间仍未确定，从经营表现来看，屈臣氏依然是长和零售业务的重要支柱。

根据长和2025年年报，集团零售业务全年实现收益2092.67亿港元，同比增长10%；EBITDA同比增长11%至182.38亿港元。其中，欧洲及亚洲多数市场实现增长，但中国内地保健及美容业务仍持续承压。

除了屈臣氏IPO，长和近期一系列资本运作也备受市场关注。今年5月，长和宣布出售其持有的英国电讯业务VodafoneThree 49%股权，交易对价约43亿英镑，正式退出英国移动通信市场。此外，公司还在推进包括Marionnaud在内的部分零售资产调整，并持续评估旗下业务的资本运作机会。

从过往投资路径来看，长和一直采取"投资—培育—整合—退出"的资产管理模式，以英国电讯业务为例，公司长期持有相关资产，并通过行业整合提升资产价值，最终在战略买家愿意支付较高协同溢价时选择出售，实现投资回报。

在这一背景下，屈臣氏IPO不仅是旗下零售业务的资本化进程，也是长和持续优化资产组合、释放成熟资产价值的重要一环。董事会尚未就上市时间表作出最终决定，屈臣氏何时登陆资本市场仍存在不确定性。