On昂跑第二季度营收增长13.5%

8月11日，瑞士运动品牌On昂跑公布2026年第二季度及上半年业绩。受DTC渠道持续扩张、亚太市场高速增长，以及服装业务放量推动，昂跑第二季度销售额达到8.503亿瑞郎，同比增长13.5%，按固定汇率计算，同比增长21.6%。

今年上半年，昂跑累计销售额达到16.822亿瑞郎，同比增长14.0%，按固定汇率计算增长24.0%。在保持超过20%固定汇率增长的同时，公司盈利能力继续改善，第二季度毛利率进一步升至65.4%，创下较高水平。

比收入增长更为突出的是昂跑第二季度的盈利能力。第二季度，公司毛利润同比增长20.6%至5.557亿瑞郎，毛利率由去年同期的61.5%大幅提升3.9个百分点至65.4%。公司表示，这一表现是在完全吸收美国进口关税上升影响、且没有计入任何关税退款的情况下实现的。

第二季度，公司营业利润由去年同期的9280万瑞郎增长至1.194亿瑞郎；净利润达到1.05亿瑞郎，而去年同期净亏损4090万瑞郎，净利润率由-5.5%提升至12.3%。不过，去年同期由于受到汇率因素显著影响，公司录得1.399亿瑞郎外汇损失，而今年同期则录得330万瑞郎外汇收益，因此净利润的同比大幅增长不能完全视作主营业务盈利能力同比改善的结果。调整后EBITDA同比增长23.5%至1.681亿瑞郎，调整后EBITDA利润率由18.2%提升至19.8%；调整后净利润为1.176亿瑞郎，去年同期为亏损2970万瑞郎。

今年上半年，昂跑毛利润达到10.90亿瑞郎，同比增长21.6%，毛利率从60.7%提升至64.8%；营业利润达到2.369亿瑞郎，高于去年同期的1.698亿瑞郎。净利润达到2.083亿瑞郎，同比增长1221.5%，净利润率由1.1%提升至12.4%；调整后EBITDA达到3.423亿瑞郎，同比增长33.7%，调整后EBITDA利润率从17.4%升至20.3%。

从区域来看，亚太市场继续成为昂跑增长最快的地区。第二季度，昂跑在亚太地区实现销售额1.705亿瑞郎，同比增长43.1%，按固定汇率计算增长54.7%，在日本、韩国和大中华区市场的推动下，亚太地区目前已经贡献集团超过20%的销售额。

欧洲、中东及非洲地区销售额同比增长15.4%至2.282亿瑞郎，按固定汇率计算增长20.5%。作为昂跑目前规模最大的市场，美洲地区第二季度销售额达到4.516亿瑞郎，同比增长4.5%；不过受到汇率影响较为明显，按固定汇率计算仍增长13.0%。

今年上半年，亚太地区销售额达到3.445亿瑞郎，同比增长43.7%，按固定汇率计算大涨58.1%；欧洲、中东及非洲地区销售额同比增长18.8%至4.354亿瑞郎，按固定汇率增长22.8%；美洲地区销售额同比增长3.8%至9.023亿瑞郎，按固定汇率计算增长15.0%。

从品类来看，鞋履依旧是昂跑最核心的产品品类，但服装和配饰业务正在以明显更快的速度增长。第二季度，鞋履销售额达到7.816亿瑞郎，同比增长10.9%，按固定汇率计算增长18.9%，占公司整体销售额超过九成。

服装销售额则同比增长47.7%至5420万瑞郎，按固定汇率计算增长56.2%；配饰销售额达到1450万瑞郎，同比增长88.3%，按固定汇率计算增幅达到102.2%。

今年上半年，昂跑鞋履销售额为15.453亿瑞郎，同比增长11.5%，按固定汇率计算增长21.4%；服装销售额同比增长46.4%至1.095亿瑞郎，按固定汇率增长56.9%；配饰销售额同比增长80.3%至2740万瑞郎，按固定汇率增长94.4%。

虽然服装和配饰目前在昂跑收入结构中的占比仍然有限，但两项业务持续显著跑赢鞋履，也意味着品牌正在尝试突破对跑鞋这一单一核心品类的高度依赖，逐渐向更完整的运动生活方式品牌延伸。

产品方面，昂跑在首届Running Summit上公布了未来一阶段的跑步产品布局，包括已经推出的Cloudboom Strike 2，以及将在今年晚些时候上市的Cloudsurfer 3。其中，后者将首次搭载品牌新开发的SURREAL超级泡棉技术。同时，LightSpray技术也将进一步扩展至更多核心鞋款。

从渠道来看，DTC仍然是昂跑当前最主要的增长动力。第二季度，On昂跑DTC渠道销售额同比增长26.0%至3.884亿瑞郎，按固定汇率计算增长34.3%，增速明显高于整体业务。DTC销售额占集团总销售额的比例达到45.7%，创下第二季度新高。相比之下，批发渠道增长相对温和，销售额为4.619亿瑞郎，同比增长4.8%，按固定汇率计算增长12.7%。

此外，昂跑表示，目前全球品牌知名度已经提升至30%，34岁以下消费者占整体客户群的三分之一以上。公司将同时继续扩大自营零售网络，近期分别在圣保罗和哥本哈根开设首家门店。

在迎来上半年的业绩增长之后，昂跑预计，2026财年：按固定汇率计算，销售额增速将在20%以上。按照目前即期汇率测算，全年销售额预计达到34.7亿至35.6亿瑞郎。公司预计，下半年DTC渠道的增长仍将明显快于批发业务。与此同时，昂跑将主动控制批发渠道的出货，以维持全价销售和渠道健康，并为2027年即将推出的新产品预留更加干净的市场环境。

盈利方面，昂跑将2026财年毛利率预期上调至至少65.0%，高DTC占比和全价销售策略成为支撑这一目标的主要因素；调整后EBITDA利润率指引则维持在19.5%至20.0%。

从这份财报来看，昂跑正在从追求规模扩张，进一步转向追求增长质量。DTC占比持续提升、毛利率突破65%，同时坚持全价销售并主动控制批发节奏，意味着品牌已经不再单纯依靠销量换增长。

更重要的是，新的增长支点正在形成：亚太市场已经贡献超过20%的全球销售额、服装和配饰持续跑赢鞋履。随着区域、品类和直营渠道同步扩张，昂跑正在摆脱对核心跑鞋业务的依赖，将品牌热度转化为更具规模、更高利润的全球生意。