Puma股价因阿迪达斯潜在收购传闻而走高

9月16日，Puma股价一度上涨近5%，原因是近期市场传出其竞争对手阿迪达斯有可能收购Puma。

此次并购传闻最早由美国投资机构Metronuclear联合创始人Roy Adams在上周五接受德国《商报》（Handelsblatt）采访时指出。他直言：“Puma目前处于紧急状态，如果管理层无法成功扭转颓势，与阿迪达斯合并是最优选择。”这一观点无疑放大了市场的联想，也直接推高了Puma股价。

目前，阿迪达斯方面回应称“不对市场揣测发表评论”，Puma则拒绝置评。尽管如此，这场由市场传闻仍在不断的引发股价波动。

传闻之所以引发市场躁动，主要因为Puma近年来业绩持续承压。今年第二季度，Puma销售额同比下滑2%至19.4亿欧元，并大幅下调全年指引，预计全年销售额将录得低双位数跌幅，同时由原先的盈利预期转为亏损预。加上今年4月，公司CEO Arne Freundt因“在战略执行上的分歧”辞任，其继任者为拥有阿迪达斯背景的Arthur Hoeld，这一人事更替被外界解读为Puma寻求战略转型的信号。

与此同时，Puma控股权也曾传出变动可能。此前8月，彭博社曾报道称Pinault家族的投资公司Artemis正在接触潜在买家，考虑出售其在Puma价值约9.6亿美元的29%股份，彼时Puma股价一度飙升15%。然而，上周一位知情人士对路透社表示，Artemis不会在当前市值水平出售股份，也并未就此进行任何交易谈判。原因是Artemis认为Puma的实际价值更高，目前并非合适的出售时机，这也印证了在全球运动行业中，Puma仍是一个拥有高价值的标的。

若收购传闻成真，阿迪达斯与Puma将再度走到一起，这或将成为体育用品行业的标志性事件。两家公司同源于上世纪20年代的达斯勒兄弟鞋厂，但因兄弟反目而分家，Adolf Dassler创立了Adidas，Rudolf Dassler则建立了Puma。

但若并购进入实质阶段，监管机构必然会对市场垄断风险展开严格审查，坏的结局或将走向如Coach母公司Tapestry对Capri收购的案例。与此同时，即便交易成行，Puma与新东家的独立定位如何保持、管理架构如何重组，均将成为难题。

归根结底，市场的躁动与股价的波动更多是一种短期反应。从现实层面看，Puma并不会在当前低估值下轻易出售，尽管品牌面临业绩持续承压，管理层波动等问题。但正如Artemis认为的那样，Puma仍是一个拥有高价值的运动品牌。