安踏入股Puma，成最大单一股东

1月27日，安踏体育宣布将以约15.06亿欧元，收购德国运动品牌Puma约29.06%的股权。

交易完成后，安踏将成为Puma最大单一股东，但不构成控股，也不触发全面收购要约，Puma未来将继续保持独立上市公司地位及现有管理架构。

从交易结构来看，这是一笔明显“克制”的资本操作。安踏此次收购的股份来自法国Pinault家族旗下投资公司Artémis，交易对价约为每股35欧元，整体估值水平与Puma近一年来的市场交易区间基本一致，并未显著溢价。

在当前全球运动用品行业增长趋缓的背景下，这一入股动作被视为中国运动品牌首次以“核心股东”身份，系统性参与欧洲一线运动品牌的资本与治理层面，而非单纯的品牌并购。

Puma成立于1948年，曾与“同门兄弟”adidas在1970到1980年代被视为是街头嘻哈文化的代表性品牌之一，其优势集中在足球、跑步及运动生活方式领域，在欧洲、拉美市场拥有深厚渠道基础。然而在接连错过数轮市场机遇之后，Puma被Nike、adidas等长期竞争对手甩在了身后。

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