周大福预计26财年全年净利润将同比大涨超40%

在国际金价因地区局势和全球各大央行议息动向而波动加剧的背景下，周大福珠宝集团的盈利能力却得到了进一步提升。

5月6日，周大福发布2026财年正面盈利预告，预计截至3月31日止的2026财年度净利润将同比增长约45%至55%。集团表示，利润大幅增长主要来自两方面：一是金价上涨，以及零售业务与定价首饰销售结构优化，带动毛利率提升；二是严格成本管理所带来的经营杠杆效应。

而在此之前，周大福已经于4月22日率先公布了2026财年第四季度主要经营数据。

在截至3月31日止的三个月内，周大福集团整体零售值同比仅下跌1.5%。其中，中国内地零售值同比下降8.2%，但直营店同店销售已经转正，同比增长0.2%，上一财年同期直营店同店销售仍大跌30.8%。而港澳市场则继续强劲反弹，同店销售同比大涨40.1%，其中中国香港销售额同比增长36.8%，中国澳门销售额则同比增长50.1%。集团表示，增长主要受益于消费气氛改善以及客流维持强劲。

不过，比起销售恢复，更值得关注的是：在黄金价格不断刷新历史高位的情况下，周大福不仅没有被高金价压垮，反而正在通过客单价上涨实现了盈利能力改善。

在第四季度中，中国内地计价黄金首饰平均售价达到11900港元，而去年同期仅为7800港元；定价黄金首饰平均售价从5700港元提升至7900港元；珠宝镶嵌首饰平均售价则从8200港元提升至9500港元。而港澳市场计价黄金首饰则从13600港元升至21200港元；定价黄金首饰同样出现大幅上涨。

这量价同升的趋势也打破了市场对金价太高会抑制消费的担心，从周大福的数据来看，消费者并没有停止购买黄金，而是在少买一点与买得更贵之间重新寻找平衡。

此外，周大福也在持续推动产品结构升级。第四季度，中国内地定价首饰零售值贡献占比达到36.2%，较去年同期进一步提升；而计价黄金首饰占比则下降至61.1%。因定价首饰通常拥有更高毛利率，也从侧面体现了品牌溢价能力。品牌也特别提到珠宝镶嵌黄金产品以及翡翠首饰表现尤其突出，零售值均录得超过30%的增长。

而这一变化，也正在同步体现在门店体系上。过去一年，周大福持续关闭低效门店。截至今年3月31日，集团零售点总数从一年前的6644家减少至5689家。仅周大福珠宝主品牌，就从6423家减少至5460家，其中，2026财年全年净关闭969家周大福珠宝零售点。

但与此同时，周大福却在持续加码高端旗舰店。今年2月，周大福在香港尖沙咀广东道开设港澳地区最大旗舰店，面积接近1万平方呎。集团形容，该门店旨在进一步强化其“全球知名中国奢侈品集团”定位。此外，周大福还分别在泰国曼谷与澳洲悉尼核心奢华地段开设全新设计门店。

除了门店调整之外，周大福第四季度另一项表现较好的业务是电商。中国内地电商零售值同比增长14.4%，占内地零售值贡献达到6.6%，销量贡献达到16.5%。集团特别提到，“有效顾客互动”以及“成功IP合作”推动了电商增长。

某种程度上，周大福如今已经开始出现一种非常明显的奢侈品化趋势。它正在逐渐摆脱过去单纯依赖黄金周期与门店扩张的增长模式，转而越来越强调高毛利定价产品、更高的品牌溢价、更精致更大的旗舰店、更年轻化的产品、以及生活方式延伸。尤其是在全球高端消费市场进入新一轮重构周期的当下，周大福真正值得关注的，或许已经不只是卖了多少黄金，而是它是否正在成长为一个拥有更强定价权与全球品牌吸引力的中国珠宝奢侈品牌。