Prada完成对Versace的收购

12月2日，Prada集团宣布正式完成对意大利奢侈品牌Versace的收购，并迅速进入整合阶段。

Prada集团在最新声明中透露，为支持这项收购，其已经达成一笔总规模达15亿欧元的融资协议，包括10亿欧元的定期贷款、最高5亿欧元的过渡贷款，以及一份7年期、价值2亿欧元的双边定期贷款。集团目前已分别提取10亿欧元与3亿欧元，并已全额动用2亿欧元的长期贷款。

值得关注的是，这批融资附带严格的家族控股权条款：若控股股东家族——Patrizio Bertelli与Miuccia Prada Bianchi夫妇或其任一直系后代——不再共同持有公司50%的投票权，贷款人有权取消融资承诺并要求立即偿还全部余额。换言之，Prada为这笔交易付出的，不只是财务杠杆，更是以家族对集团的控制权作为信用背书。

不过，收购Versace之后，如何重振这家意大利时装屋仍是Prada集团面临的首要难题。在财务层面上，Versace在截至3月29日的财年中实现7.05亿欧元的收入，但亏损高达4600万欧元，长期资产规模为8.78亿欧元。此外，品牌在产品结构、价格带扩张、北美市场的高折扣压力等方面所存在的问题，也使得它的盈利能力持续走弱。对此，Prada集团CEO Andrea Guerra在声明中也毫不避讳地将Versace形容一个急需治疗的“病人”，而集团对它的治疗将从完成收购这一刻正式开始。

在行业普遍保守的时刻逆势扩张，Prada集团让不少分析师感到意外，其股价近几个月持续承压便是市场态度的直接体现。在12月2日收盘后，Prada集团股价下跌1.34%，最新市值为1173.99亿港元，过去半年间，其股价已累计下跌9.6%。

对Prada而言，这项交易显然不仅是财务博弈，更是家族战略的延续。37岁的继承人Lorenzo Bertelli主导并推动了整个收购进程，接下来他将出任Versace品牌董事长，全面掌舵品牌。不过，如何在保留Versace品牌风格与文化资产的同时完成商业重塑，以及如何在亏损状态下迅速提升营收效率并扭亏为盈，都将是Prada集团亟需解决的困难，毕竟借钱并购的代价很大，唯有成功让Versace“康复”，才能保证自身的现金流乃至集团运营能够维持健康状态。