LVMH集团拟考虑出售彩妆品牌Make Up For Ever

在全球美妆赛道增速放缓、高端化浪潮加速重塑竞争格局之际，LVMH打算进行资产重组，为旗下美妆业务做减法。

据知情人士透露，LVMH集团正探索出售旗下专业彩妆品牌Make Up For Ever，并已开始接洽多家战略买家及私募股权机构。

消息人士称，此次资产调整并非孤立事件，而是集团美妆业务系统性重组的组成部分——与此同时，LVMH还在评估出售护肤品牌Fresh，并考虑以约15亿至25亿欧元的估值，剥离其持有的Fenty Beauty 50%股权。

不过对于上述传闻，LVMH集团都暂未予以置评。

Make Up For Ever品牌由彩妆艺术家Dany Sanz于1984年成立，1999年被LVMH集团收购，该品牌曾被寄予“10亿欧元俱乐部”的厚望，但现实极其冷酷：Make Up For Ever已连续八年录得亏损，目前年净营收仅维持在3亿欧元左右。如今，Make Up For Ever品牌被认为过于偏向大众市场，与集团聚焦高端奢侈品的定位不符。

自2019年以来，Make Up For Ever三度更换CEO，试图以管理层换血挽救颓势；现任CEO Aline Burelier上任后将重心转向成本削减，但依然难以抵消品牌在北美及欧洲以外市场的持续下滑。

Fresh的处境与之相似，同样长期深陷亏损泥潭。两个品牌如今已成为LVMH美妆部门财务报表上难以忽视的"黑洞"。

从集团战略看，这场剥离有其内在必然性。LVMH内部对Make Up For Ever的定性已悄然转变——品牌被认为过于偏向"大众市场"，与掌门人Bernard Arnault近年来极力推动的"高端奢侈化"核心愿景产生了根本性冲突。

与之形成鲜明对比的是，集团正持续加码真正具备奢侈品属性的美妆资产：Dior的Sauvage男士香水及唇膏产品线表现强劲，LV美妆业务加速扩张，娇兰在高端香氛赛道的市场地位持续强化。在LVMH的美妆矩阵中，渠道零售商丝芙兰2025财年在多个市场实现份额提升，成为该板块唯一的"定海神针"。与之对比的是，Make Up For Ever对丝芙兰渠道的过度依赖，反而也使其失去了在更广阔奢侈品生态中独立造血的能力。

2025财年，LVMH香水与化妆品部门总营收同比持平至81.74亿欧元，运营利润率为8.9%，较上年有所提升。集团财报中点名称赞了Dior、娇兰、Givenchy的新品表现及LV美妆的市场反响，却对Make Up For Ever、Fresh及Fenty Beauty只字未提。

在市值蒸发逾千亿欧元、核心皮具部门承压的背景下，剥离这些长期亏损的资产，不仅是为财务报表止损，更是为了在竞争日益白热化的美妆高端局中，重新聚焦于Dior、LV美妆、娇兰等真正具备定价权的品牌矩阵。