Puma第二季度销售额同比下降9.4%

7月31日，德国运动品牌集团Puma公布2026财年第二季度业绩。报告期内，公司销售额同比下降9.4%至16.906亿欧元，主要受到2025年第三季度启动的业务重整措施，以及欧洲、北美等关键市场消费需求疲软影响。

不过，在收入承压的同时，Puma的盈利质量却有所改善。得益于采购成本下降、关税退款影响以及渠道结构优化，公司毛利率同比提升180个基点至48.0%；库存持续下降，自由现金流大幅改善。Puma方面表示，2026年仍是战略调整和业务重建的一年，公司维持全年业绩指引，并预计随着调整措施逐步完成，2027年恢复增长。

在第二季度中，Puma的息税前亏损EBIT为5310万欧元，较去年同期亏损1.091亿欧元明显改善；若剔除一次性因素，PUMA调整后EBIT为4190万欧元亏损，同比下降71.4%。季度调整后运营费用（OPEX）同比下降4.0%至8.726亿欧元，主要得益于成本效率计划推进以及汇率因素改善；营销费用则与去年同期基本持平。

从区域来看，PUMA第二季度业绩呈现明显分化。欧洲、中东和非洲市场销售额按汇率中性计算下降12.9%至6.741亿欧元，报告口径下降12.6%。公司表示，该地区下降主要由于批发渠道调整、欧洲消费者需求疲软，以及中东地区冲突导致销售下降。

美洲市场表现压力更大，第二季度销售额按汇率中性计算下降15.4%至6.004亿欧元。其中，北美市场销售额下降16.7%，主要受到消费需求疲软以及减少低价值大众零售业务影响；拉丁美洲销售额下降13.8%，除需求疲软外，墨西哥战略业务调整带来的运营挑战也影响了部分订单交付，公司预计部分业务将延迟至后续季度确认。

相比之下，亚太市场成为唯一增长区域。第二季度，亚太地区销售额同比增长8.6%至4.160亿欧元。其中，大中华区销售额同比增长0.9%，主要由DTC业务推动，电商渠道受益于“618购物节”表现增长。不过，由于安踏体育计划收购Puma股份的消息影响，部分批发合作伙伴采取更加谨慎的订货策略。

除中国外，其他亚太市场销售额增长12.5%，主要受低帮鞋款趋势以及东南亚直营业务增长推动。

从产品类别来看，鞋类业务仍是Puma当前调整压力最大的部分。第二季度，Footwear销售额按汇率中性计算下降11.7%至9.356亿欧元，主要受到Core和Kids产品表现疲软影响。不过，跑步以及训练业务保持增长，NITRO科技产品以及与HYROX合作推出的相关产品成为主要推动力。

服装业务销售额下降4.3%至5.521亿欧元。公司表示，Core和Kids品类需求疲软影响整体表现，但足球业务实现增长，主要受益于Puma旗下11支参加2026年世界杯球队球衣销售。配饰业务销售额下降12.0%至2.028亿欧元，受到多数品类销售下滑影响。

从渠道来看，Puma正在继续减少低利润、低效率的批发业务，同时提升直营渠道占比。第二季度，品牌批发业务销售额同比下降14.0%至10.948亿欧元；直接面向消费者业务DTC销售额按汇率中性计算增长0.4%至5.958亿欧元，其中电商业务增长1.8%，超过直营门店下降0.5%的表现。

对于全年表现，Puma预计2026财年按汇率中性计算销售额将下降低个位数至中个位数百分比；营业利润（EBIT）预计将在-5000万欧元至-1.5亿欧元之间；资本支出预计约为2亿欧元，主要投入数字基础设施、直营渠道以及长期竞争力建设。Puma表示，2025年是战略调整的一年，2026年则是转型阶段，公司已经通过降低成本、优化组织结构以及改善业务质量，为未来增长奠定基础，并希望从2027年开始重新恢复增长。