拜尔斯道夫上半年销售额下滑4.5%

在集团明星品牌妮维雅业绩持续承压的基调下，德国美妆集团拜尔斯道夫再次迎来了并不理想的成绩单。

2026年上半财年，拜尔斯道夫集团实现销售额49.52亿欧元，同比下降4.5%；按有机口径计算，销售额同比下降3.5%。集团营业利润（EBIT，不含特殊因素）为7.68亿欧元，同比下降8.1%，营业利润率为15.5%，较去年同期下降0.6个百分点。

其中，拥有妮维雅的消费品业务（Consumer）实现销售额41.13亿欧元，同比下降5.0%，有机销售下降4.0%，是集团整体业绩下滑的主要原因。上半年，妮维雅（包括Labello）实现销售额27.03亿欧元，同比下降7.5%，有机销售下降6.8%。第二季度，妮维雅销售额为13.61亿欧元，同比下降5.5%，有机下降6.7%。

拜尔斯道夫表示，妮维雅业绩受到多重因素影响，包括客户关系调整、欧洲防晒季启动晚于预期、渠道库存调整，以及新品上市节奏变化等。同时，中东局势以及核心品类竞争压力，也进一步影响品牌表现。不过，公司强调，妮维雅终端销售表现仍保持正增长，部分市场份额和销量指标已经出现改善迹象。

针对妮维雅目前面临的挑战，拜尔斯道夫已经启动一项为期18个月的品牌复兴计划，希望通过扩大创新投入、提升消费者触达，以及加强本地化产品策略，重新推动品牌增长。作为计划的一部分，公司将在2026年下半年增加消费者营销投入，相比去年同期增加1亿欧元媒体费用，以提升品牌曝光和消费者互动。

得益于功能性护肤趋势，皮肤学业务（Derma）依旧是集团表现最强劲的板块。上半年，皮肤学业务实现销售额8.37亿欧元，同比增长6.0%，按有机口径增长7.8%。其中，优色林Eucerin继续保持增长势头，核心动力来自Epicelline®和Thiamidol®等创新成分推动的产品销售增长。

公司表示，该业务在北美、巴西和中国等关键市场均实现显著增长，体现出集团围绕皮肤科学、成分研发，以及专业渠道建立的长期竞争优势。与此同时，Aquaphor也成为集团重点增长品牌之一，随着品牌逐步拓展身体乳和身体护理领域，拜尔斯道夫预计该品牌未来仍具备进一步扩张空间。

报告期内，高端护肤品牌La Prairie仍处于调整阶段，但第二季度已经重新回到增长轨道。财报显示，La Prairie上半年销售额为2.24亿欧元，同比下降6.9%。其中，第一季度受到美国百货渠道调整、中国旅游零售业务波动影响较大，但第二季度销售恢复增长，同比增长2.2%。

拜尔斯道夫表示，随着美国百货渠道和中国旅游零售环境逐步改善，品牌表现正在恢复。与此同时，La Prairie计划于9月推出新的入门级产品线，希望通过扩大消费者覆盖范围，吸引更多新用户，并进一步拓展销售渠道。

除美妆护肤业务外，拜尔斯道夫旗下健康护理业务（Health Care）继续保持稳定增长。上半年，该业务实现销售额1.64亿欧元，同比增长3.2%，有机增长4.0%。

从区域表现来看，消费品业务在主要市场业绩均出现下降。欧洲仍是拜尔斯道夫消费品业务最大市场，上半年销售额18.37亿欧元，同比下降6.4%，有机下降6.5%。其中西欧销售额14.65亿欧元，同比下降6.0%。

美洲市场实现销售额11.31亿欧元，同比下降1.9%，有机下降1.5%。其中，北美市场受到渠道调整影响，上半年销售额4.93亿欧元，同比下降7.7%；拉丁美洲市场表现相对稳定，销售额同比增长3.0%。

非洲、亚洲及澳大利亚地区销售额为11.45亿欧元，同比下降5.7%，但有机销售降幅仅为2.1%，表现出相对更强的韧性。

整体来看，2026年上半年拜尔斯道夫的业绩呈现出明显的结构分化。一方面，作为集团收入核心的妮维雅仍处于品牌调整周期，大众护肤市场疲软、渠道库存变化，以及产品结构调整共同影响了短期表现；另一方面，以优色林和Aquaphor为代表的皮肤学业务持续增长，显示出消费者对于专业护肤、功效成分以及皮肤科学产品需求的持续提升。

对于拜尔斯道夫而言，未来增长关键在于两方面：一是通过18个月转型计划推动妮维雅重新恢复全球增长；二是继续扩大皮肤科学业务优势，将皮肤科学领域积累转化为更长期的增长动力。

展望2026年全年，拜尔斯道夫预计集团有机销售额低个位数下降，消费品业务预计同比下降低个位数；集团全年EBIT利润率预计至少达到11.8%。公司仍维持中长期目标，预计2027年恢复销售增长，并于2028年实现高于市场水平的盈利增长。