Capri集团27财年第一财季利润超预期

8月5日，拥有Michael Kors和Jimmy Choo两大品牌的Capri集团公布截至6月27日的2027财年第一季度业绩。

受益于毛利率改善、成本控制以及Jimmy Choo持续复苏，公司季度盈利表现超过市场预期，但由于Michael Kors库存延迟、欧洲市场需求放缓及汇率等因素影响，公司下调全年收入预期，不过维持全年每股收益指引不变。

2027财年第一季度，Capri集团实现总收入7.69亿美元，同比下降3.5%；按固定汇率计算下降4.1%。

不过，盈利能力继续改善。本季度集团毛利润为5亿美元，毛利率达到65.0%，较去年同期的63.0%提升200个基点；营业利润为1700万美元，高于去年同期的1600万美元，营业利润率由2.0%提升至2.2%；调整后营业利润为2800万美元，同比增长40%，调整后营业利润率提升至3.6%，去年同期为2.5%。净利润达到6900万美元，同比增长约23%。摊薄后，每股收益为0.60美元，高于去年同期的0.47美元。

不过，两大品牌的经营状况仍然呈现明显分化。作为集团最大的收入来源，Michael Kors仍处于调整阶段，第一季度Michael Kors收入5.90亿美元，同比下降7.1%；按固定汇率计算下降7.6%。公司表示，其中约1000万美元收入来自批发业务提前发货，因此实际终端需求仍然偏弱。

从区域来看，美洲收入由4.13亿美元降至3.72亿美元；EMEA收入由1.50亿美元降至1.42亿美元；亚洲则由7200万美元增长至7600万美元，是唯一实现增长的地区。

相比之下，Jimmy Choo继续成为集团增长引擎，本季度收入1.79亿美元，同比增长10.5%；按固定汇率计算增长9.3%；营业利润达到1300万美元，同比增长超过两倍，营业利润率由2.5%提升至7.3%，成为集团利润增长的主要贡献者。

区域表现较为均衡，美洲收入由4600万美元增长至5800万美元；EMEA由7800万美元增至8200万美元；亚洲由3800万美元小幅增长至3900万美元。

此外，库存管理继续取得成效，截至6月27日，公司库存为6.24亿美元，同比下降20%，显示集团过去一年持续推进去库存取得阶段性成果。

Capri董事长兼首席执行官John D. Idol表示：“公司第一季度表现超出预期，反映出Michael Kors和Jimmy Choo战略调整正在取得进展，品牌故事、产品创新及消费者参与度均有所提升。”

虽然季度表现超预期，但Capri同步下调了全年收入展望。公司目前预计2027财年收入约34亿美元，低于此前预期。管理层表示，下调主要来自三个因素：首先，Michael Kors第二季度库存到货延迟，预计影响全年收入约5000万美元；其次，中东局势持续影响EMEA消费需求，预计减少约5000万美元销售；此外，汇率变化预计带来约3500万美元负面影响。尽管收入预期下降，公司仍维持全年调整后每股收益约2.15美元不变。

Capri表示，公司正通过进一步削减运营费用抵消收入减少带来的压力，因此全年盈利目标保持稳定，这意味着未来几个季度集团仍将继续推进成本优化。

对于当前经营状况，John D. Idol表示：“Jimmy Choo预计将在本财年持续实现增长，并重新恢复盈利能力；而Michael Kors则仍受到库存、欧洲消费环境以及汇率等短期因素影响。”

从目前来看，出售Versace之后，Capri已经进入更加聚焦的发展阶段，集团未来增长几乎完全依赖Michael Kors与Jimmy Choo两大品牌。其中，Jimmy Choo正逐步恢复增长并改善盈利能力，但Michael Kors仍承担集团超过75%的收入，其品牌调整效果仍将决定Capri未来几个季度的整体表现。

因此，本季度虽然利润超出市场预期，但公司主动下调收入目标，也反映出管理层对于下半年奢侈品消费环境仍保持相对谨慎的判断。