杰尼亚集团上半年收入同比增长6.4%

9月3日，Zegna杰尼亚集团公布2026年上半年业绩。

截至6月30日的六个月内，集团实现收入9.87亿欧元，同比增长6.4%，有机增长9.3%；经营利润由去年同期的6135万欧元增长至6854万欧元，同比增长11.7%；调整后息税前利润同比增长8.4%至7446万欧元，调整后EBIT利润率由7.4%小幅提升至7.5%。

不过，集团同期利润由4790万欧元下降至2843万欧元，利润率从5.2%降至2.9%。其中，归属于母公司股东的利润为2316万欧元，去年同期为4308万欧元；基本每股收益从0.17欧元下降至0.09欧元。

从收入趋势来看，杰尼亚集团在第二季度进一步提速。2026年第二季度，集团收入达到5.17亿欧元，同比增长10.3%，有机增长11.0%，明显快于整个上半年的增速。此前一季度增长相对温和，因此第二季度的加速成为上半年收入增长的重要推动力。

分品牌来看，ZEGNA仍然是集团增长的核心。上半年，ZEGNA品牌收入同比增长11.2%至6.35亿欧元，有机增长13.9%；仅第二季度，品牌收入达到3.24亿欧元，同比增长16.9%，有机增长16.5%，增速进一步加快。

如果按照集团披露的业务分部口径计算，包括ZEGNA品牌、纺织业务及其他业务在内的Zegna分部，上半年收入达到7.24亿欧元，同比增长9.7%，有机增长11.9%；调整后EBIT为1.07亿欧元，同比增长13.3%，调整后EBIT利润率从14.3%提升至14.8%。

相比之下，Thom Browne则依旧疲软。2026年上半年，Thom Browne收入为1.23亿欧元，同比下降4.7%，按有机口径基本持平，同比下降0.1%。不过，第二季度已经出现改善：收入为6494万欧元，与去年同期基本持平，有机增长2.7%。

收入企稳的同时，Thom Browne盈利能力依旧明显承压。上半年该分部调整后EBIT由去年同期盈利448万欧元转为亏损832万欧元，对应调整后EBIT利润率从3.5%下降至-6.8%。集团将其归因于不利汇率影响，以及品牌为向“零售优先”经营模式转型所进行的投入。

从渠道来看，Thom Browne上半年直营收入同比增长10.9%至1.03亿欧元，有机增长18.0%；与此同时，批发收入大幅下降44.1%至2041万欧元。第二季度其直营收入仍同比增长11.8%，批发收入则下降29.5%。

TOM FORD FASHION的情况则有所不同，品牌仍处于亏损状态，但亏损正在收窄。2026年上半年，TOM FORD FASHION收入同比增长2.7%至1.57亿欧元，有机增长6.4%；第二季度收入同比增长4.5%至8909万欧元，有机增长7.1%。

同期，TOM FORD FASHION调整后EBIT亏损由去年上半年的1943万欧元收窄至1212万欧元，调整后EBIT利润率也从-12.7%改善至-7.7%。集团表示，收入增长提高了固定成本的吸收能力，同时成本控制也对亏损收窄形成支撑。

因此，从集团三个主要品牌来看，目前的盈利结构仍然十分清晰：ZEGNA不仅贡献了绝大部分收入，也是集团最主要的利润来源；Thom Browne正在经历直营转型带来的利润压力；TOM FORD FASHION则仍处于扩张与减亏阶段。

分地区来看，美洲仍然是杰尼亚集团今年表现最强劲的市场。上半年集团在美洲实现收入3.02亿欧元，同比增长15.1%，有机增长19.8%；第二季度进一步同比增长20.0%至1.65亿欧元，有机增幅达到21.8%。

集团执行主席Gildo Zegna在接受路透社采访时表示，集团计划在2026年为ZEGNA、Thom Browne和TOM FORD FASHION三个品牌合计新开14至15家门店，其中超过一半位于美国。其同时表示，集团仍然看好美国奢侈品市场，ZEGNA的个性化及量身定制服务，以及此前在洛杉矶Malibu Pier举办的时装秀，都推动了当地业务增长。

大中华区的表现同样出现改善，2026年上半年，集团大中华区收入为2.36亿欧元，同比增长5.8%，有机增长6.8%；第二季度收入同比增长12.2%至1.12亿欧元，有机增长8.6%，较一季度明显提速。

截至6月底，集团在大中华区共有120家直营单品牌门店，其中ZEGNA为72家、Thom Browne为37家、TOM FORD FASHION为11家。相比2025年6月底的129家，集团过去一年在大中华区净减少9家直营门店，主要来自ZEGNA和Thom Browne网络调整。同期，大中华区批发单品牌门店也从21家减少至13家。这意味着，在大中华区门店数量收缩的同时，集团收入重新恢复增长，尤其第二季度增速明显提高。

除大中华区外，日本、韩国、东南亚、澳大利亚等亚太其他市场上半年收入达到1.18亿欧元，同比增长5.4%，有机增长13.6%；第二季度同比增长11.5%，有机增长19.3%。

相比之下，包括欧洲、中东和非洲在内的EMEA市场基本持平，上半年收入为3.30亿欧元，同比增长0.3%，有机增长1.5%；第二季度有机增长1.6%。

渠道结构的变化在今年上半年进一步加深。集团三大品牌直营业务收入达到7.83亿欧元，同比增长12.1%，有机增长15.8%，已经占品牌产品收入的86%，高于去年同期的82%。第二季度直营收入进一步同比增长16.4%，有机增长17.3%。

相反，集团品牌批发收入同比下降14.6%至1.32亿欧元，有机下降13.3%，占品牌产品收入的比例由18%降至14%。其中，ZEGNA批发收入下降7.0%，Thom Browne下降44.1%，TOM FORD FASHION下降3.5%。

随着集团将渠道进一步向直营集中，门店网络本身也在持续调整。截至2026年6月底，集团三个品牌共有657家单品牌门店，其中474家为直营门店，较2025年底的471家略有增加，但较去年同期的472家也仅增加2家；批发单品牌门店则从去年同期的199家减少至183家。

Gildo Zegna表示：上半年9%的有机收入增长以及调整后EBIT利润率改善，证明了集团战略的执行效果。他特别提及Zegna分部利润率继续提升以及净现金盈余改善，但同时指出，宏观经济及地缘政治环境仍存在不确定性，但集团将继续专注于“可持续且有盈利的增长”。